Python如何評估投資組合的收益率和風(fēng)險

不要把所有的雞蛋放在同一個籃子里，這是投資界中經(jīng)久不衰的至理名言。

為了避免風(fēng)險，投資人往往會將資產(chǎn)分散到不同的金融工具中，比如信托、債券、基金、股票、期貨、期權(quán)甚至房地產(chǎn)市場等。那么在這么多金融產(chǎn)品中，我們?nèi)绾芜x擇才能在風(fēng)險可控的情況下獲取盡可能高的收益呢？資產(chǎn)配置就是為了解決這個問題。

那么，如何去衡量不同配置下我們的組合資產(chǎn)的收益率與風(fēng)險呢？

一、投資組合的收益率計算

投資組合的收益率很容易計算，總得來說就是總收益除以初始投入資本。假如我們一共投資了n種金融產(chǎn)品，則我們的投資組合的收益率為：

投資組合收益率的計算過程，類似于加權(quán)平均值的計算。我們將每個金融產(chǎn)品的收益率乘以該產(chǎn)品的投資占比，并對結(jié)果求和即可。

需要注意的是，這里計算的收益率是從頭到尾的收益率，如果我們要計算一個收益率序列，是不能使用這種方式的。因為在*期的時候，我們的配置比例是固定的，但是在*期之后，隨著不同產(chǎn)品的不同波動，它們占我們資產(chǎn)配置的比例已經(jīng)發(fā)生了變化，因此需要不斷迭代更新我們的比例參數(shù)，直接使用原始比例是錯誤的。

二、投資組合的風(fēng)險度量

每個金融產(chǎn)品各自的方差與系數(shù)的乘積，也包含了兩兩產(chǎn)品之間的協(xié)方差項。也就是說，金融產(chǎn)品之間相關(guān)性越高，風(fēng)險越大。

這里就不推導(dǎo)了，事實上我們完全可以先計算出我們的投資組合收益率的序列，然后再用方差、下行風(fēng)險等來計算投資組合的風(fēng)險，這樣還能應(yīng)對不同時期不同金融產(chǎn)品比例發(fā)生變化的情況。

三、Python實戰(zhàn)：收益率

那么接下來我們就用Python來看一下，不同的投資比例會對我們的收益率和風(fēng)險帶來什么影響。我們以萬科A和東方財富兩支股票來演示不同配置比例下整體的收益率和風(fēng)險變化趨勢。

1. 先計算各產(chǎn)品的整體收益然后加權(quán)平均

那么接下來我們來看收益率情況，我們先用期末各資產(chǎn)收益直接加權(quán)平均的方式來計算。

由于過去兩年萬科的收益率是高于東方財富的，所以萬科的持有比例越高，組合收益率就越高。不過我們還要看一下風(fēng)險。

2. 先計算投資組合的收益序列，再累乘

前邊提到，我們是可以先計算出投資組合的收益序列，然后再計算整體收益率以及風(fēng)險的。

這種方法和上一種方法的計算結(jié)果完全一致，但是我們獲得了投資組合的收益率序列，后續(xù)就可以做更多事情。

四、Python實戰(zhàn)：投資組合的風(fēng)險

一種方法是使用各金融產(chǎn)品的方差及協(xié)方差，結(jié)合不同金融產(chǎn)品的投資占比，套入公式來計算，這部分留給讀者自己探討，我們接下來看一下另一種方法。

先求投資組合的收益率序列

可以看到，當(dāng)萬科資產(chǎn)配置比例在0.4-0.5左右的時候，投資風(fēng)險是*的。但是前邊我們也看到了，投資萬科的潛在獲利空間也比較高，所以我們要結(jié)合自己的風(fēng)險承受能力以及預(yù)期獲益水平來調(diào)整自己的資產(chǎn)配置比例。

下行風(fēng)險

我們還記得，使用下行風(fēng)險可以消除方差度量法的一些問題。那么我們就來計算一下不同配置比例下的下行風(fēng)險。

可以看到，在萬科A與東方財富各占一半時，我們投資組合的下行風(fēng)險*。這種方法*的好處就是不會將向上超出預(yù)期的收益計算進來，只會考慮低于預(yù)期收益的波動，這樣與我們主觀上的風(fēng)險更為一致。

還有其他幾種風(fēng)險量化方式，比如風(fēng)險價值、*回撤等，聰明如你，趕緊來學(xué)習(xí)Python實操課程吧。