學FRM，到底學什么？

學FRM，到底學什么。

對于每一個對FRM感興趣的人，不管是正在了解的，在糾結要不要考的，還是已經在備考的，已經考過的，FRM持證人，都是一個值得思考的問題。

為了找工作去考FRM，考了FRM找到了工作，考過FRM老板加薪，這是FRM的顯性價值，這跟你有沒有從FRM考試中學到東西沒有多大關系，只是考FRM的副產品。

說實話，即使你考完就忘了亦或許一兩年之后忘了，也不影響這些價值，就像你的畢業(yè)證一樣，多年以后，只是可有可無的門面，因為很多打著招聘FRM人才的工作，可能壓根就用不到FRM相關知識，尤其是在中國。

還有那些考了FRM依然沒有找到對口的工作，沒有發(fā)揮證書的價值，是不是就白考了。

人生沒有白走的路，只在于你有沒有認真的走。

FRM也一樣，拋去工作價值，這個證書的實用性不高不低。不高是因為它的很多東西理論性還是較強的，會拉現(xiàn)實的后腿，如果不是工作需要，真的有點浪費。

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不低是因為，它對一個對風險認知比較模煳的人來說，確實是一個很好的框架性東西，如果在國外，認可度確實不低。

FRM考試內容有一大部分都是在講一些金融市場和產品及其風險估值，還有晦澀難懂的數量知識，說實話，這些東西就是量化金融的菜，會編程和對應的統(tǒng)計軟件就是專業(yè)炊具，不會使用這些炊具，這菜就是一盤生菜。

失望中帶點幽怨，這分明就是知識黑洞嘛。

知識就是這樣，永遠學不完；所以我們也沒必要都學，不會編程和對應的統(tǒng)計軟件等專業(yè)的炊具沒有關系，沒有鍋，還有盆兒，沒有鏟，還有勺不是。

而這些鏟子和勺子就是我們的大腦和生活實踐。

為什么在風險管理領域，F(xiàn)RM證書熱度比較高，為什么大多數都是金融風險管理領域的書籍，而鮮有生活風險管理、情感風險管理、身體風險管理方面的證書和書籍。

你抬杠，說警察蜀黍發(fā)的防騙指南不是生活風險管理嘛，情感咨詢、心理咨詢、養(yǎng)生大講堂不都是嘛，你說的沒錯，可這都是散落的知識，有價值，但沒有大多沒有理論價值，也就不會拿來考試。

現(xiàn)代社會，萬物皆可用錢來衡量，所以上面所有的風險，對于個人而言，可以用用財務風險來概況，對于國家而言，就是金融風險。

生活領域，騙子多是騙錢，騙色的大多也是奔著錢去的，錢色都被騙了，心里能不郁悶嗎，郁悶久了就會生病，生病就需要治病，治病就需要花錢，說白了，萬物風險皆是沒錢。

金融領域，投資風險無非就是害怕虧錢，因為經濟全球化，金融市場的種類多，金融產品衍生化，越來越像個套娃，風險愈加復雜，連鎖效應前所未有，08年金融危機就是金融行業(yè)自己玩砸了連累了所有人。

總之，所以金融風險的管理無非就是看緊自己的錢袋子，不跳坑，不當韭菜。

而學習FRM ，從風險基礎管理開始，讓你了解學習FRM是干嘛用的，就是站在企業(yè)的角度，確立風險偏好（找到你的菜），清楚面臨的風險類型（辨別有毒的菜），從整體把握每個環(huán)節(jié)的風險，統(tǒng)籌規(guī)劃，根據不同的風險類型，采取不同的風險應對方法（煎煮烹炸）。

比如

有風險的投資，只要我能承受的起，我就做，這叫風險承擔，我們生活中的大部分的選擇就是這樣子的，成年人嘛，要自己的行為負責。

對于有些我承擔不起風險的投資，我不碰，這叫風險避免，人貴有自知之明，有多大的能耐就干多大的事。

對于一些風險可控但還是不太放心的投資，就要求提供擔保品或擔保人，這叫風險緩釋，我沒看上你的人，看上的是你的資產，甭給我整那些沒用的，先拿套房子押這兒。

對于一些我能抗住的風險投資，我自己消化就行，這叫風險保留，這點小風小浪不算啥，保險什么的，用不著，我有的是錢，怕啥。

對于出險概率小但一旦出險我hold不住的投資，干脆就買保險了，這叫風險轉移，保險公司是我大哥，有事找他，我交了保護費的。

對于企業(yè)投資而言，面對風險，只要是你的菜（偏好），你就要會算賬，算賬就需要會數學，在FRM的知識體系里面，主要就是數量這個章節(jié)的內容：對于一項投資，我要獲得一塊錢的收益需要承擔多大的風險，根據我收集到的信息數據，我怎么知道這個市場或者這個產品過去的收益（均值）風險（方差）情況；服從什么樣的分布；怎么證明銷售經理或合作伙伴說的是不是真的（假設檢驗）；怎樣去發(fā)現(xiàn)收益跟什么因素有關（線性回歸）；過去的收益能否代表未來，怎么根據過去推測未來（時間序列分析）。

除了會算賬，你也要對市場中的對手有所了解：銀行、保險公司、基金公司、對沖基金、交易所，還要會利用風險對沖工具，*風險可控，*能賺取無風險收益，在FRM體系里面，這就是第三章金融市場及產品的內容：股票、債券、遠期、期貨、期權、互換，每個市場及產品的運行規(guī)則，了解金融市場*重要的原則之一：套利，以及套利在各個衍生工具上的應用。

*后，你還要會估值和風險建模，想做風險管理，不會估值建模永遠都會被人瞧不起，而FRM第四章中的風險估值模型分析，就介紹了常見的債券和期權估值及其敏感度分析，還有對三大金剛：市場風險、信用風險、操作風險的初步介紹。

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因為FRM主要是針對銀行培養(yǎng)風控人才的，所以這三大風險大都是站在銀行的角度進行的闡述：

市場風險：主要就是市場風險因子（利率、標的資產價格)的波動對銀行資產敞口的影響，簡言之，就是天有不測風云。

信用風險：主要就是針對借款人跑路和破產風險，欠錢的永遠是大爺，我是老賴我怕誰，尤其是現(xiàn)在經濟下行，被當老賴的數量也很可觀。

操作風險：烏龍指、系統(tǒng)崩潰、點鈔點錯數，文件丟失等各種人和機器干的奇葩事都歸操作風險管。

到了二級，拜08年金融危機所賜，garp協(xié)會在原有的三大風險之上添加了一位新成員：流動性風險。本來是今年五月份就要亮相的，碰上疫情，被推遲了，現(xiàn)在培訓機構和二級的考生心里也很是忐忑。

二級的市場風險內容是一級市場風險的延伸，各種模型，各種計算，不過，如果一級市場風險基礎打得牢的話，二級就會好很多。

信用風險是考試的難點，幾乎所有內容都是重點，其實目前我國金融行業(yè)的主要問題也就是信用風險，國內銀行業(yè)務大多還是存貸業(yè)務，銀行的利潤來源大多還是來自于貸款業(yè)務，投行業(yè)務比重較小，這點和其他發(fā)達國家相反，所以這塊很難但很受用。

操作風險主要是概念性的東西，沒有相關工作經驗的就像是聽天書，所以針對FRM二級考試，有工作經驗再考效果更好。

流動性風險是當下*熱的話題，Basel II 三大支柱之后的修訂版本已經量化了該風險的計量，理解的層面需從源頭入手，“一邊是錢荒”或者“一邊是越跌越賣不出”都是具體的表現(xiàn)形式。單純的流動性風險并不可怕，可怕的是由于市場參與者的一直預期，導致單邊市，誘發(fā)市場風險，從而進一步加劇流動性危機，*終參與者堅守統(tǒng)一的預期：央媽一定會救市（the lender of Last-resort）釋放流動性；倘若信仰破滅，后續(xù)結果大家可以參見同業(yè)鴉片這部小說。

除此之外，F(xiàn)RM更偏向于銀行體系，銀行的投資類賬戶大多配置為固定收益類產品，相比權益類，固收產品*的問題在于流動性不足，即：利率債好于信用債；短久期的流動性好于長久期；剛發(fā)行的（on-the-run）好于老券（off-the-run）。由于銀行間OTC+Dealer雙邊報價模式，價格更不易被挖掘，才有了交易中心強推的X-交易系統(tǒng)（場外交易場內化）?？梢?，要從根本定義上理解流動性風險，同時要善于結合實際。

所以，你可以這樣理解，F(xiàn)RM就是銀行的黃埔軍校培訓機構（純理論的)，但這并不妨礙它在實際生活中的運用。

比如，前段時間債基和可轉債的暴跌也許就會避開。

比如，中行原油寶就不會任憑期貨價格跌到負數。

比如，你會珍惜你的信用，不會輕易借錢給他人。

比如，你就不會固執(zhí)的認為保險是騙人的。。。

學習FRM，比證書更重要的是你的風險格局被打開，金融思維被塑造。