agency cost是代理成本，它是FRM考試中的重要金融英語詞匯，考生在備考中千萬不能忽視。agency cost在FRM考試中的種類有哪些？

agency cost代理成本指因代理問題所產(chǎn)生的損失，及未來解決代理問題所發(fā)生的成本。由于信息的不對稱，股東無法知道經(jīng)理人是在為實現(xiàn)股東收益zui大化而努力工作，還是只為滿足平穩(wěn)的投資收益率以及緩慢增長的財務指標。

股東也無法監(jiān)督經(jīng)理人到底是否將資金用于有益的投資，還是用于能夠給他本人帶來個人福利的活動，用于解決這些代理問題而發(fā)生的成本就叫代理成本。》》》戳：各科視頻講義+歷年真題+21年原版書（PDF版）免·費領(lǐng)取

agency cost代理成本種類：

(1)股東與管理者之間的關(guān)系產(chǎn)生的代理成本；

(2)股東與債權(quán)人之間的關(guān)系產(chǎn)生的代理成本；

(3)公司和非投資者的利害關(guān)系人之間的代理成本。

但是由于公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的特殊性，還會產(chǎn)生第四種代理成本，即為公司大股東和中小股東之間的代理成本

從所有者結(jié)構(gòu)(資本結(jié)構(gòu))角度來看可分為以下兩類：

第 一類 》》》點我咨詢FRM金融英語詞匯手冊

權(quán)益的代理成本

假設：

X=企業(yè)經(jīng)營者獲取非貨幣收益的所有因素和行為的矢量集；

C(x)=提供X所引起的成本；

P(x)：由X給企業(yè)所帶來的總利益價值；

B(x)=P(x)一C(x)是不考慮X對經(jīng)營者的均衡工資影響下能給企業(yè)帶來的凈利價值。

第二類

債務的代理成本【資料下載】FRM一級思維導圖PDF版

與債務有關(guān)的代理成本，主要是因債務對企業(yè)投資決策影響所引起的財富損失的機會成本。假設企業(yè)可以在兩個等成本的相互排他的投資機會中進行選擇，每個投資機會的收益均為X，為簡化起見，假定這兩種投資機會的收益都呈正態(tài)分布，預期總收益分別為E(X1)和E(X2)，兩者的方差關(guān)系是σ12<σ22如果所有者兼經(jīng)營者按先定投資機會，再定是以股權(quán)還是以債權(quán)的方式投資這樣的順序進行決策，那么，這兩種投資機會對他來說是無差異的。

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