2019年FRM一級考綱變動

2019年5月的FRM考試已經(jīng)于12月1日正式開始報名了，如果還沒報名的小伙伴抓緊時間報名啦！→FRM報名流程

同時，2019年的考綱也新鮮出爐啦，很多小伙伴對于考綱變動都特別感興趣，今天小編就獻上考綱變動分析，如果是使用老教材、老資料復習的小伙伴可以注意一下哈！

FRM一級

風險管理基礎

占比20%，本次考綱基本沒有太大變動，只對于部分考點進行了新增、刪減和修改，具體來看。

新增考點

新增的考點是在Data aggregation and risk reporting 這里，考察監(jiān)管者在監(jiān)控、實施風險數(shù)據(jù)匯總和報告中的作用。具體LOS是：

Describe the role that supervisors play in the monitoring and implementation of the risk data aggregation and reporting practices.

刪減考點

刪減掉了Chapter 2的一條考點，Explain considerations and procedures in determining a firm’s risk appetite and its business objectives.

2019年對于公司風險偏好、經(jīng)營目標的考慮因素和程序這一部分的內(nèi)容不再要求。

修改考點

修改1

Describe the economic mechanisms through which the mortgage crisis amplified into a financial crisis.

以往考綱是考察金融危機如何引發(fā)的全球范圍內(nèi)的金融危機及導致的金融效果，而今年對金融危機的具體細化到了mortgage crisis, 需要考生們掌握抵押貸款危機擴大到金融危機的經(jīng)濟機制。

修改2

Describe the build-up to the financial crisis and the factors that played an important role.

原考綱說的描述短期債務尤其是回購協(xié)議、商業(yè)票據(jù)的脆弱性，而今年是考察金融危機的積累性，以及在其中發(fā)揮重要作用的因素，所以可以看到考察的范圍其實會更廣、涵蓋內(nèi)容更豐富。

修改3

Describe the historical background and provide an overview of the 2007–2009 financial crisis.

原考綱說的是觸發(fā)金融危機的機制和脆弱性，而今年的考點是掌握2007-2009金融危機的歷史背景和危機的整體情況。

Study guide changes

同時，在本門課中，study guide在套利定價理論、多因素模型這一部分也有更新，大家可以關注一下。

數(shù)量基礎

今年數(shù)量占比仍然是20%，在具體考點并沒有增減修改，在study guide卻有一定的更新，具體來看，在chapter 10、11這兩個章節(jié)的內(nèi)容上是進行了更新，可以看到是波動性、相關性、copula函數(shù)這幾塊內(nèi)容。

金融市場與產(chǎn)品

此門學科占30%，有部分考點進行了新增和修改。

新增

新增1

在chapter 3中新增了關于股票指數(shù)期貨的考綱，具體LOS：

Explain how to use stock index futures contracts to lock in the benefit of a stock selection.

除了常規(guī)的考綱如何運用股指期貨進行Beta調(diào)整外，今年新增查考如何用股指期貨鎖定選股的benefit，在學習的時候大家可以關注一下。

新增2

在chapter5中新增了關于股指套利策略的考綱，具體LOS是：

Explain how an index arbitrage strategy works.

新增3

增設了關于SPV的考點：

Explain the use of special purpose vehicles (SPVs) in the OTC derivatives market and the risks associated with them.

這里要求考生對于OTC衍生品市場中特殊目的載體SPV的使用進行掌握，SPV在資產(chǎn)證券化業(yè)務中進行了破產(chǎn)隔離，如果對于這一塊不太清楚的小伙伴可以好好學習一下哈。

新增4

在chapter 13中新增了考點，一條是關于本幣升值貶值影響的研究，要求考生掌握相對于外幣本幣升值、貶值的影響，需要掌握計算。

Calculate and explain the effect of an appreciation/depreciation of a currency relative to a foreign currency.

新增5

在chapter 13中新增的第二個考點是購買力平價，要求考生能通過購買力平價計算外幣升值、貶值。

Explain the purchasing power parity theorem and use this theorem to calculate the appreciation or depreciation of a foreign currency.

新增6

在MBS這一塊內(nèi)容中，增加了關于提前償付權prepayment option對于MBS定價的影響，具體LOS如下：

Describe the effect of the prepayment option on the price-rate behavior of MBS.

新增7

Calculate a continuous lease rate for a commodity asset.

這次新增了計算大宗資產(chǎn)的continuous lease rate的考點。

修改

修改1

Describe the use of mortality tables and calculate the premium payment and the expected payout for a policy holder.

這一條考點的LOS相對于原考點只修改了標粗的部分，要求考生們掌握對于保修持有人的expected payout.

修改2

Explain the operation of a margin account and describe the rationale for margin requirements.

這一條考點其實修改不大，要求掌握*金賬戶的基本運行原理，以及*金設立的原理。*金是期貨交易風險管理中*重要的一塊內(nèi)容，大家一定要好好學習。

修改3

Describe Treasury rates, LIBOR, repo rates, and overnight indexed swap (OIS) rates, and explain what is meant by the “risk-free” rate.

這條考點修改中只新增了overnight indexed swap (OIS) rates這一個，考生們一定要注意掌握OIS這一塊的內(nèi)容。

修改4

Explain put-call parity and apply it to the valuation of European and American stock options with dividends and without dividends.

這次的考綱中特別增加了with dividends and without dividends 這幾個詞，也就是，考生需要掌握在有股息和無股息兩種情況下，研究歐式、美式期權的定價。

修改5

Explain the relationship between the lease rate, the convenience yield, and the storage cost.

這里的考點修改新增了storage cost, 以往考綱要求的是lease rate和convenience yield的關系研究，這里新增要求學生掌握Lease rate和storage cost的關系。

Study guide changes

可以看到金融市場與產(chǎn)品這一課里面，study guide更新了chapter 2、3、4、13這幾章的內(nèi)容，如果是使用2018年教材的朋友們可以稍微注意一下哈。

估值和風險模型

估值與風險模型這一課占比還是30%，有少量的新增和修改。

新增

Explain how the parameters necessary to construct a binomial tree match the volatility of the underlying asset.

二叉樹一直是考察的重點，這次要求考生掌握如果運用必要的參數(shù)搭建二叉樹，從而匹配資產(chǎn)的波動率。大家可以在學習時注意一下這塊的內(nèi)容。

修改

修改1

Explain the estimation of conditional volatility using parametric and non-parametric approaches.

原考綱是要求會計算conditional volatility, 但是這次的考綱變成了explain, 所以看出來要求有所下降，但是大家還是不要放松警惕哈。

修改2

Define and calculate the delta of a portfolio.

這條考點也進行了修改，增加了calculate，F(xiàn)RM要求考生們除了了解以外，還要學會計算組合的delta.

修改3

Apply key rate and multi-factor analysis to estimating portfolio volatilitygiven a correlation for each pair of key rates.

這條考綱修改只有given…后面的一段內(nèi)容，given a correlation for each pair of key rates，在已知key rates的情況下，運用多因素模型去估計組合波動率，可以看到是限定了一下條件，相對考點描述更清楚。

Study guide changes

估值和風險模型這門課在兩塊部分進行了更新。

總體來看，F(xiàn)RM一級的考綱變動總體還是比較小的。

（圖片來源于GARP官網(wǎng)）