現(xiàn)金流折現(xiàn)模型是什么？在CFA學(xué)習(xí)中主要學(xué)習(xí)哪些知識(shí)？需要掌握的好處和劣勢(shì)有哪些？和小編一起看看吧！

采用現(xiàn)金流折現(xiàn)模型給公司估值時(shí)，可以用來折現(xiàn)的現(xiàn)金流有：

1、股息

2、自由現(xiàn)金流：可以支付給股東的現(xiàn)金

3、殘余收益 residual income = 經(jīng)濟(jì)利潤(rùn) economic profit

殘余收益是扣除了投資人的要求回報(bào)之后的超額回報(bào)

內(nèi)在價(jià)值等于BVPS加預(yù)期未來殘余收益的現(xiàn)值


使用股息作為折現(xiàn)現(xiàn)金流的好處：

相對(duì)其他現(xiàn)金流，波動(dòng)性更小

DDM對(duì)短期內(nèi)在價(jià)值的變化沒那么敏感（DDM看的是長(zhǎng)期，短期波動(dòng)，長(zhǎng)期公司還是會(huì)按照股息政策執(zhí)行）

理論上可行，買股票收到的就是股息

DDM反映了長(zhǎng)期內(nèi)在價(jià)值

DDM考慮了再投資利潤(rùn)作為未來股息增長(zhǎng)的基礎(chǔ)（DDM accounts for reinvested earnings to provide a basis for increased future dividends）

g = ROE *(1-payout ratio)

使用股息作為折現(xiàn)現(xiàn)金流的劣勢(shì)：

企業(yè)可能因?yàn)闆]有盈利或者現(xiàn)金少而不發(fā)股息

企業(yè)過去發(fā)股息可能沒有規(guī)律，不規(guī)范

根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，企業(yè)處于稅務(wù)考慮會(huì)少發(fā)股息

股息并不能反映控制（dividend do not reflect the control perspective desired by the investor）

散戶看股息和ROE

不知道你對(duì)這部分的知識(shí)學(xué)習(xí)的怎么樣了呢？你準(zhǔn)備的怎么樣呢？這邊有CFA備考資料，有需要可以在線咨詢獲取相關(guān)資料！