yield curve變動(dòng)時(shí)相關(guān)知識(shí)有哪些？是不是掌握了相關(guān)的CFA知識(shí)呢？今天跟著小編一起看看fixed income相關(guān)的知識(shí)。

1 duration match

比如長(zhǎng)短期利率都上升，只不過(guò)上升幅度不同，P還是下降，還是可以通過(guò)改變duration來(lái)match一部分風(fēng)險(xiǎn)（主要是用derivative overlay）

2 Buy convexity →可以漲多跌少

3 Bullet & Barbell & butterfly & Condor

比如flatten→rLT下降→PLT上升→↑長(zhǎng)期的權(quán)重→barbell好

比如less curvature→翅膀向上→r中期下降→P中期上升→↑中期↓兩頭→bullet好

Butterfly & condor一樣。這里面的每個(gè)期限的money duration（MV×Duration）都要是相同的

4 inter market carry trade

當(dāng)市場(chǎng)間的yield curve不是perfect correlated的時(shí)候適用，因?yàn)檫@樣才能賺利差

比如有三種貨幣（USD, GBP, EUR）投資到兩種債券（EUR, MXN）。首先這兩種債券的收益率不是一個(gè)幣種（unhedged return），需要同一到一個(gè)幣種（hedged return）才能比較（因?yàn)檫@里換算目的只是為了比較，所以無(wú)所謂用什么貨幣，也就是說(shuō)找attractive return并不取決于hedge成什么dominated currency）

R=RLC + RFX

RFX=(F-S)/S =rA - rB

選好了MXN的bond，現(xiàn)在開(kāi)始投資，這時(shí)候需要再次考慮是否需要hedge的問(wèn)題，hedge，RFX=(F-S)/S；unhedge, RFX=(S1-S0)/S0


5 Yield curve trade風(fēng)險(xiǎn)三要素

①shift：（82%）同上(positive)同下

②twist：（12%）斜率發(fā)生變化（flatten→positive）

③butterfly：（4%）翅膀向上→positive

CFA知識(shí)點(diǎn)的學(xué)習(xí)是幫助學(xué)員更好掌握CFA的基本知識(shí)點(diǎn)，如果學(xué)員還有更多想要學(xué)習(xí)的內(nèi)容，可以在線咨詢老師。