Leveraged buyouts是杠桿收購，在CFA一級 Equity科目中，在CFA一級中這個知識你掌握了沒有，今天跟著融躍CFA一起學(xué)習(xí)這個知識點，看看是不是輕松的掌握了！
杠桿收購（Leveraged Buy-out，LBO）是指公司或個體利用收購目標的資產(chǎn)作為債務(wù)抵押，收購另一家公司的策略。 交易過程中，收購方的現(xiàn)金開支降低到最小程度。 換句話說，杠桿收購是一種獲取或控制其他公司的方法。 杠桿收購的突出特點是，收購方為了進行收購，大規(guī)模融資借貸去支付（大部分的）交易費用。
一、杠桿收購款主要來源
杠桿收購是典型的私募股權(quán)投資方式，收購款主要來源于借款，包括銀行借款bank debts，發(fā)行高收益?zhèn)痟igh yield bonds及夾層融資mezzanine financing.
1）Mezzanine financing夾層融資
提供利率比優(yōu)先債權(quán)高，但同時承擔(dān)較高風(fēng)險的債務(wù)資金。發(fā)行這種次級債權(quán)形式的同時，常常會提供企業(yè)上市或被收購時的股權(quán)認購權(quán)。
2）bank debts銀行借款
銀行借款是指企業(yè)向銀行或其他非銀行金融機構(gòu)借入的、需要還本付息的款項，包括償還期限超過1年的長期借款和不足1年的短期借款，主要用于企業(yè)購建固定資產(chǎn)和滿足流動資金周轉(zhuǎn)的需要。
3）high yield bonds高收益?zhèn)?/p>
由低信用級別的公司或市政機構(gòu)發(fā)行的債券，這些機構(gòu)的信用等級通常在Ba或BB級以下。由于信用等級較差，所以收益較高，在不出現(xiàn)風(fēng)險的情況下，收益將是很可觀的。
二、公司價值提升的方法
杠桿收購后，私募股權(quán)公司通過以下方式去增加公司的價值：
· new management引入新的管理層
· management incentives管理層激勵
· restructuring重組
· cost reduction or revenue enhancement削減成本或提高收入
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