EV乘數(shù)是CFA權(quán)益投資知識(shí)點(diǎn)，是CFA二級(jí)考試知識(shí)，在備考CFA考試中是不是掌握了這個(gè)知識(shí)點(diǎn)呢？如果你想要了解CFA知識(shí)可以看看小編為你解答的這個(gè)知識(shí)！


EV 或者公司價(jià)值 firm value = MV (common stock) + MV (debt) + MV (preferred stock) + non-controling interest  - cash and investments (cash equivalents, short-term investment)

EV計(jì)算的是如果企業(yè)被收購，收購方愿意出的凈價(jià)（net price）。

EV乘數(shù)計(jì)算的是公司價(jià)值，不是股權(quán)價(jià)值。

EBITDA是給債權(quán)人和股權(quán)人之前的利潤。

使用EV乘數(shù)的原因：

EBITDA是息前，因此可以用來對(duì)比金融杠桿不一樣的公司

考慮到了不同公司的折舊攤銷的不同

當(dāng)EPS為負(fù)時(shí)，一般來說EBITDA還是正的

EV乘數(shù)缺點(diǎn)：

忽視WCInv的變化

FCFF考慮到了資本支出capex，更適合用來估計(jì)公司的價(jià)值

其他因素不變，影響 justified EV/EBITDA 的因素：

EV = MV (common) + MV (debt) + MV (preferred)  - cash and investments

EV與FCFF的預(yù)期增長率正相關(guān)

與預(yù)期盈利能力（ROIC）正相關(guān)

與公司的WACC負(fù)相關(guān)

有時(shí)候可用 total invested capital 來代替 EV，total invested capital 也叫 MV of invested capital = MV (common stock) + MV (debt) + MV (preferred stock)

補(bǔ)充：ROIC return on invested capital

ROIC = net operating profit less adjusted tax /invested capital = EBIT*(1-t) /(OA-OC)

OA: operating assets

OC: operating liability 不產(chǎn)生利息的負(fù)債（如欠員工的錢）

CFA知識(shí)點(diǎn)的學(xué)習(xí)是幫助學(xué)員更好掌握CFA的基本知識(shí)點(diǎn)，如果學(xué)員還有更多想要學(xué)習(xí)的內(nèi)容，可以在線咨詢老師。