利率期限結(jié)構(gòu)的各種理論和利率期限理論和收益率曲線的形狀知識點(diǎn)是不是在掌握了呢?在備考CFA考試中知識點(diǎn)的掌握是重要的,備考中發(fā)現(xiàn)問題才能在考試中拿下這個考點(diǎn),所以備考CFA考試你這塊知識掌握如何?
(一)利率期限結(jié)構(gòu)的各種理論
1 .期望理論 pure expectation theory
a.遠(yuǎn)期利率由即期利率決定;
b.如果即期利率期望會升高,遠(yuǎn)期利率會比即期利率更高
2 .流動性偏好理論 liquidity preference theory
a.投資者希望持有流動性較好的債券
b.長期債券的流動性差,故利率要高
3 . 市場分割理論 market segmentation theory
a.遠(yuǎn)期利率和即期利率是分離的
b.市場上存在著有不同期限偏好的投資者,有的喜歡遠(yuǎn)期,有的喜歡即期
(二)利率期限理論和收益率曲線的形狀
1 .期望理論沒有針對哪種圖形形狀
a.即期利率期望升高——向上傾斜
b.即期利率期望下降——向下傾斜
2 .流動偏好理論——可能是任何一種形狀
a.收益率曲線將有一個向上的偏差——但是不一定是向上傾斜的
3 .市場分割理論
a.可能是任何一種形狀
b. Supply 和 demand 會決定不同 maturity 的 yield
c. Under preferred habitat theory, 在一定 maturity 附近的收益率高的話,可以induce投資者購買超出其偏好的maturity的債券。
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