新型冠狀病毒感染的肺炎疫情蔓延,作為防疫防護(hù)*物資的口罩需求量激增。建信期貨的風(fēng)險(xiǎn)管理子公司建信商貿(mào)設(shè)計(jì)了一款“口罩期權(quán)”的方案。我們CFA培訓(xùn)班的老師為你講一講什么是口罩期權(quán),跟CFA考試有什么關(guān)聯(lián)!

該期權(quán)是以聚丙烯為標(biāo)的資產(chǎn),醫(yī)療用口罩的原材料主要是聚丙烯(Polypropylene簡稱PP,大連商品交易所上市期貨品種),每噸聚丙烯約可制成一次性外科口罩90萬個(gè)或N95口罩20萬個(gè)。道恩股份是《聚丙烯(PP)熔噴專用料》國家標(biāo)準(zhǔn)的制定者,也是國內(nèi)*的口罩布聚丙烯熔噴專用料生產(chǎn)企業(yè)。

建信商貿(mào)主動(dòng)為道恩集團(tuán)免費(fèi)提供了一份行權(quán)價(jià)格為7234.5元/噸的PP2005亞式看漲期權(quán),規(guī)模為500噸,相當(dāng)于保障了4.5億個(gè)一次性外科口罩或1億個(gè)N95口罩的原料成本。若聚丙烯的采購價(jià)格超過7234.5元/噸,建信商貿(mào)將向道恩集團(tuán)進(jìn)行賠付。利用場(chǎng)外期權(quán)工具,為防疫物資生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理,是期貨行業(yè)支持疫情防控工作的新思路。

這份“口罩期權(quán)”跟我們通常所說的看漲期權(quán)有一定區(qū)別,期權(quán),也稱選擇權(quán),是指買方支付給賣方費(fèi)用后,擁有在將來某一時(shí)間按照期權(quán)合約規(guī)定的價(jià)格,買入或賣出一定數(shù)量資產(chǎn)的權(quán)利。期權(quán)賣方收取費(fèi)用后,負(fù)有相應(yīng)賣出或買入的義務(wù)。期權(quán)買方支付的費(fèi)用被稱為“期權(quán)費(fèi)”,期權(quán)合約事先規(guī)定的價(jià)格被稱為“行權(quán)價(jià)格”,買、賣的資產(chǎn)稱為“標(biāo)的資產(chǎn)”。期權(quán)買方可能會(huì)損失全部期權(quán)費(fèi)。期權(quán)買方、賣方的權(quán)利和義務(wù)是不對(duì)等的,買方可以行使權(quán)利,也可以不行使權(quán)利,如果買方行使權(quán)利,賣方必須履行相應(yīng)義務(wù)。

不知道你知道不知道期權(quán)也是CFA考試中的知識(shí)點(diǎn)呢?你能告訴小編它是哪個(gè)科目中的知識(shí)點(diǎn)呢?小編告訴你是一級(jí)衍生品中的考點(diǎn),趕緊去看看吧!

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對(duì)于這份“口罩期權(quán)”而言,期權(quán)買方是道恩集團(tuán),賣方是建信商貿(mào),因?yàn)槭敲赓M(fèi)提供,所以道恩集團(tuán)不需要繳納期權(quán)費(fèi),行權(quán)價(jià)格是7234.5元/噸,如果價(jià)格超過7234.5元/噸,比如說是7250元/噸,道恩集團(tuán)可以是7234.5元/噸的價(jià)格購買聚丙烯,賺了15.5元/噸,根據(jù)合同約定,15.5元/噸的差價(jià)由建信商貿(mào)將向道恩集團(tuán)進(jìn)行賠付,可以用來控制生產(chǎn)成本,如果如果價(jià)格低于7234.5元/噸,比如說是7220元/噸,道恩集團(tuán)不會(huì)選擇行權(quán),因?yàn)槭敲赓M(fèi)提供,所以道恩集團(tuán)也沒有什么損失。

所以相當(dāng)于是道恩集團(tuán)將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給建信商貿(mào),但是沒有付出什么成本。至于7234.5元/噸的價(jià)格是怎么算出來的,目前常用的期權(quán)定價(jià)方法主要有BS模型

(Black-ScholesOptionPricingModel)、二叉樹、蒙特卡洛模擬等。這些在CFA考試中都是重要考點(diǎn),快來跟我學(xué)習(xí)CFA吧。