如何對(duì)公司估值是一門藝術(shù)，作為一名CFA金融分析師來(lái)說(shuō)，可以從不同的角度分析一家公司，那該怎么做呢？讓我們的老師給你說(shuō)說(shuō)！

首先要利用財(cái)報(bào)和公司披露的其他信息對(duì)公司未來(lái)的收入、股利、現(xiàn)金流等變量，進(jìn)行預(yù)測(cè)，這些都是估值模型需要輸入的重要變量，然后基于公司的特征，選擇合適的估值模型，估算出企業(yè)價(jià)值，如果是上市公司有二級(jí)市場(chǎng)的股票，可以用估出的價(jià)值與股票的市場(chǎng)價(jià)格相比較，由此來(lái)判斷股價(jià)是被高估還是被低估，再做出買入還是賣出的投資決策。

公司估值方法總體而言可以分成兩類：相對(duì)估值法和*估值法。相對(duì)估值法是將被評(píng)估資產(chǎn)的估值水平與相似資產(chǎn)的估值水平相比較，來(lái)確定目標(biāo)資產(chǎn)被高估或被低估，常見(jiàn)的相對(duì)估值方法：市盈率法（P/E）、市凈率法（P/B）、市銷率法（P/S）、市現(xiàn)率法（P/CF）、企業(yè)價(jià)值倍數(shù)法（EV/EBITDA）。
那不知道你對(duì)這些知識(shí)了解多少呢？讓我們?nèi)谲S的CFA金融分析師告訴你這些知識(shí)！
市盈率法（P/E），市盈率是指市場(chǎng)價(jià)格除以公司凈盈利得到的比率，P是每股價(jià)格，E是每股收益EPS，P/E法適用于盈利相對(duì)穩(wěn)定的行業(yè)和企業(yè)。不適用于周期性強(qiáng)的企業(yè)；也不適用于凈利潤(rùn)為負(fù)的公司（因?yàn)榉帜笧樨?fù)數(shù)）；
市凈率法（P/B），市凈率是指市場(chǎng)價(jià)格除以公司資產(chǎn)賬面價(jià)值得到的比率，P是每股價(jià)格，B是每股賬面價(jià)值BVPS，P/B法適用于有大量固定資產(chǎn)并且賬面價(jià)值相對(duì)較為穩(wěn)定的企業(yè)，相比于市盈率；市凈率的優(yōu)點(diǎn)是，如果公司虧損，盈利為負(fù)，則市盈率估值不適合，可以使用市凈率估值，但是公司資不抵債，凈資產(chǎn)的賬面價(jià)值為負(fù)的概率很小，所以大部分公司可以使用市凈率估值。
市銷率法（P/S），市銷率是指市場(chǎng)價(jià)格除以公司銷售額得到的比率，P是每股價(jià)格，S是每股銷售收入sales，P/S法適用于成熟的、周期性的或無(wú)凈利潤(rùn)的公司，優(yōu)點(diǎn)是公司的銷售收入一般為正數(shù)，對(duì)于資不抵債或者資產(chǎn)賬面價(jià)值不容易統(tǒng)計(jì)的公司，也能計(jì)算出一個(gè)比率，缺點(diǎn)是銷售收入很高，也不能代表公司的盈利能力很強(qiáng)，因?yàn)橛锌赡艹杀疽埠芨摺?br />市現(xiàn)率法（P/CF），市凈率是指市場(chǎng)價(jià)格除以公司現(xiàn)金流得到的比率，P是每股價(jià)格，CF是每股現(xiàn)金流cash flow，每股現(xiàn)金流等于現(xiàn)金流除以發(fā)行在外的普通股數(shù)量，通常情況下，現(xiàn)金流比利潤(rùn)更穩(wěn)定、更難被操縱，因此市現(xiàn)率比市盈率更穩(wěn)定。
企業(yè)價(jià)值乘數(shù)法（EV/EBITDA），企業(yè)價(jià)值乘數(shù)是指EV企業(yè)價(jià)值（Enterprise Value）除以EBITDA息稅折舊攤銷前利潤(rùn)（Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization）得到的比率。與凈利潤(rùn)相比，EBITDA不受公司財(cái)務(wù)杠桿的影響，也不受折舊和攤銷差異的影響，所以企業(yè)價(jià)值乘數(shù)法通常用于評(píng)估資本密集型企業(yè)的價(jià)值。
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