ACCA AFM知識(shí)點(diǎn)EVA 估值的優(yōu)缺點(diǎn)有哪些？

對(duì)于ACCA學(xué)員來(lái)說(shuō)，每科內(nèi)容的考點(diǎn)都是比較多的，備考對(duì)學(xué)員來(lái)說(shuō)是通過(guò)考試的關(guān)鍵，那么，ACCA AFM知識(shí)點(diǎn)EVA 估值的優(yōu)缺點(diǎn)有哪些？

ACCA P階段的內(nèi)容難度加大，學(xué)員在學(xué)習(xí)的時(shí)候可能會(huì)需要更多的時(shí)間。ACCA AFM課程的內(nèi)容考點(diǎn)有很多，但是相對(duì)于其他幾門課程來(lái)說(shuō)，是計(jì)算比較多的課程，更適合國(guó)內(nèi)考生進(jìn)行學(xué)習(xí)。其中，ACCA AFM知識(shí)點(diǎn)EVA 估值的優(yōu)缺點(diǎn)是可能會(huì)考到的內(nèi)容，學(xué)員在學(xué)習(xí)的時(shí)候需要掌握。

EVA= Net Operating Profits After Taxes-WACC*Capital Employed= (ROIC-WACC) * Capital Employed

注意 interest 不考慮，所以 tax 要修正

Value of firm = Value of invested capital + sum of discounted EVA

優(yōu)點(diǎn)：

1. Cost of capital 反映了股東要求的zui小回報(bào)。所以只要大于 WACC*Capital Employed 的任何盈余都可以視為股東財(cái)富增加。如果債務(wù)持有人收到一個(gè)固定的利息，那么多余的價(jià)值都將歸于股東。EVA 關(guān)注的是創(chuàng)造了股東價(jià)值。

2. 資本是為了滿足投資目的，從而創(chuàng)造價(jià)值。所以 EVA 考慮到這點(diǎn)，使用了Capital Employed 這個(gè)概念。

3. EVA 用數(shù)字來(lái)衡量績(jī)效，如果是正表示股東財(cái)富增加。如果用比率的話，則需要設(shè)定不同的目標(biāo)。

4. EVA 是基于剩余收入價(jià)值原則的，因此它是比較容易理解的。EVA 的趨勢(shì)將顯示該公司在未來(lái)的幾年是如何創(chuàng)造價(jià)值的。

缺點(diǎn)：

1. EVA 是每年衡量的，較容易為人操作 manipulate。

2. 短期項(xiàng)目可以早贖回本金，即使收益率較低也被選擇。相反，長(zhǎng)期且高回報(bào)率的項(xiàng)目，因沒(méi)有在頭幾年呈現(xiàn)高回報(bào)，會(huì)被放棄。只關(guān)注每年的 EVA 會(huì)給管理層一個(gè)短視的態(tài)度，犧牲了公司長(zhǎng)期的成功。所以，關(guān)注 EVA 的長(zhǎng)期趨勢(shì)，可以克服這個(gè)缺點(diǎn)。

3. EVA 是個(gè)絕 對(duì)值，無(wú)法用來(lái)比較不同行業(yè)的公司之間的表現(xiàn)。