Capital Asset Pricing Model 簡(jiǎn)稱CAPM，一般指資本資產(chǎn)定價(jià)模型，不知道在CFA考試中是哪個(gè)科目的知識(shí)？如何理解這個(gè)知識(shí)點(diǎn)呢？今天小編給你說說！

資本資產(chǎn)定價(jià)模型可以說是資產(chǎn)估值領(lǐng)域內(nèi)重要的模型了。資本資產(chǎn)定價(jià)模型研究的重點(diǎn)在于探求風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益與風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)量關(guān)系，即為了補(bǔ)償某一特定程度的風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)該獲得的報(bào)酬率溢價(jià)。


資本資產(chǎn)定價(jià)模型：E(ri)=rf+βim(E(rm)-rf)

其中：

均方差分析和資本資產(chǎn)定價(jià)模型

E(ri) 是資產(chǎn)i 的預(yù)期回報(bào)率

rf 是無風(fēng)險(xiǎn)利率

βim 是[[Beta系數(shù)]]，即資產(chǎn)i 的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

E(rm) 是市場(chǎng)m的預(yù)期市場(chǎng)回報(bào)率

E(rm)-rf 是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（market risk premium），即預(yù)期市場(chǎng)回報(bào)率與無風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率之差。

用來估計(jì)公司資產(chǎn)成本的方法主要有三種，除了資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM approach)之外，還有股利貼現(xiàn)模型(Dividend discount model approach)和債券利率加上風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)模型(Bond yield plus risk premium approach)。同樣是估計(jì)資產(chǎn)成本，它們的計(jì)算方法各不相同。

【資產(chǎn)估值方法】

1. 資本資產(chǎn)定價(jià)模型：kce=RFR+β[E(Rmarket)-RFR]

2. 股利貼現(xiàn)模型：kce=(D1/P0)+g

3. 債券利率加上風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)模型：kce=風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)+公司長期債券利率