什么是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn), 在CGFT中是要學(xué)習(xí)會(huì)計(jì)基礎(chǔ)的,那考生需要知道些什么呢?跟什么有關(guān)呢?
這一風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)發(fā)行的債務(wù)工具有關(guān),當(dāng)企業(yè)的杠桿比例較高時(shí),其風(fēng)險(xiǎn)程度也因此而增加。
所謂杠桿比例指的是企業(yè)的負(fù)債額與股權(quán)資本的比值。在經(jīng)濟(jì)處于高速發(fā)展階段時(shí),高杠桿經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)尚不明顯,然而一旦營(yíng)業(yè)收入有所下降,則利息成本與營(yíng)業(yè)收入之間的比值將會(huì)增加。除了利息之外,企業(yè)可能還而要定期償還本金,而這將減少其流動(dòng)資金。
因此說企業(yè)的杠桿比例越高,企業(yè)無法償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)也就以通過向銀行申請(qǐng)貸款或發(fā)放債權(quán)的方式來進(jìn)行債務(wù)融資。企業(yè)發(fā)行的債券都具有一定的期限,借款人必須遵守這一規(guī)定,而且在債務(wù)契約中也對(duì)此進(jìn)行了詳細(xì)的規(guī)定。
對(duì)于債券發(fā)行人而言,在特殊的環(huán)境下,其有權(quán)將發(fā)行的債券贖回。如果發(fā)行人發(fā)現(xiàn),可以將成本較高的債券贖回,同時(shí)代之以成本較低的貸款或債券,則可以將先前發(fā)行的債券贖回。所謂贖回風(fēng)險(xiǎn)指的就是對(duì)于債券持有人而言,其持有的債券可能會(huì)被發(fā)行者在到期之前贖回。
在這種情況下,投資人將無法獲得預(yù)期的收入,盡管本金會(huì)被全額償還,但是投資人無法在不承擔(dān)多余風(fēng)險(xiǎn)的情況下獲得與先前同樣高的回報(bào)率。
從某種程度上說,這些風(fēng)險(xiǎn)類型是廣為人知的,能夠被有效管理。投資者可以選擇購買可贖回的債券,由于事先知道蘊(yùn)涵的風(fēng)險(xiǎn),他們將索要較高的息票利率,以對(duì)潛在存在的可贖回風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行補(bǔ)償。如果公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高,則在發(fā)行債券時(shí),就必須設(shè)定一個(gè)較高的息票利率,以此才能夠補(bǔ)償投資者們多承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。在每種情況下,所涉及的風(fēng)險(xiǎn)都被認(rèn)為是可分散性的風(fēng)險(xiǎn)。
在一個(gè)投資組合當(dāng)中,資產(chǎn)的類型應(yīng)該做到分散化,即同時(shí)包括高風(fēng)險(xiǎn)和低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)。
其他的風(fēng)險(xiǎn)類型來源于更為廣闊的經(jīng)濟(jì)變化或社會(huì)變化,這些變化將會(huì)影響各種各樣的企業(yè),并產(chǎn)生所謂的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或不可分散風(fēng)險(xiǎn)。
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