5月25日消息，上交所公司債券項目信息平臺顯示，重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司80億元ABS和重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司100億元ABS項目狀態(tài)均顯示為“終止”。
天眼查APP顯示，重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司、重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司分別為螞蟻花唄和螞蟻借唄的運(yùn)營主體，兩家公司均由螞蟻科技集團(tuán)股份有限公司全資控股。
據(jù)悉，螞蟻集團(tuán)在2015年推出了花唄和借唄產(chǎn)品，分別以兩家小貸公司（螞蟻小微和螞蟻商誠）作為放貸主體，然后通過發(fā)行ABS進(jìn)行融資。
另據(jù)此前的報道，作為螞蟻集團(tuán)*重要的兩款信貸產(chǎn)品，短短五年間，花唄和借唄已經(jīng)從28億發(fā)展到萬億規(guī)模。
螞蟻花唄、借唄180億元ABS終止發(fā)行
5月25日消息，上交所公司債券項目信息平臺顯示：
重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司80億元ABS和重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司100億元ABS項目狀態(tài)均顯示為“終止”。
據(jù)了解，中信證券借唄五至十四期消費(fèi)貸款資產(chǎn)支持專項計劃債券擬發(fā)行金額100億元，品種為ABS，原始權(quán)益人為重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司，計劃管理人為中信證券股份有限公司。
天弘創(chuàng)新花唄第8-15期消費(fèi)授信融資資產(chǎn)支持專項計劃債券擬發(fā)行金額80億元，品種為ABS，原始權(quán)益人為重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司，計劃管理人為天弘創(chuàng)新資產(chǎn)管理有限公司。
螞蟻集團(tuán)IPO被緊急叫停后，螞蟻ABS仍在繼續(xù)發(fā)行
2020年7月20日，螞蟻集團(tuán)正式宣布，啟動在上交所科創(chuàng)板和港交所主板尋求同步發(fā)行上市的計劃。
此后，其上市進(jìn)程快速推進(jìn)。8月25日上交所受理其IPO申請，至9月18日，螞蟻集團(tuán)*上會且成功過會。從提交IPO申請到成功過會，螞蟻集團(tuán)僅用時25天,其沖刺科創(chuàng)板IPO的速度創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。
2020年10月26日晚間，螞蟻集團(tuán)公布定價，A股發(fā)行價確定為每股68.8元，香港發(fā)行價格確定為每股80.00港元，這意味，其總市值高達(dá)2.1萬億元。
這意味著，如能成功上市，螞蟻集團(tuán)有望超越貴州茅臺，一躍成為A股市值*股。然而就在其上市前夜，風(fēng)口突變，IPO戛然而止。
2020年11月3日晚，上交所發(fā)布公告暫緩螞蟻集團(tuán)上市。
公告稱：“近日，發(fā)生你公司實(shí)際控制人及董事長、總經(jīng)理被有關(guān)部門聯(lián)合進(jìn)行監(jiān)管約談，你公司也報告所處的金融科技監(jiān)管環(huán)境發(fā)生變化等重大事項。該重大事項可能導(dǎo)致你公司不符合發(fā)行上市條件或者信息披露要求，因此，決定暫緩螞蟻集團(tuán)的上市。”
但此后一直被熱捧的螞蟻ABS仍在繼續(xù)發(fā)行。2020年11月23日，螞蟻商誠小貸發(fā)行了17億元ABS，債項評級AAA。
不過，IPO暫停亦對ABS產(chǎn)生*的影響。11月9日螞蟻商誠小貸發(fā)行AA+評級2.03年期ABS，票面利率4.97%，大幅高于今年6月-9月3.75%-4.55%的票面利率區(qū)間。
對于螞蟻ABS的發(fā)行，一位資產(chǎn)證券化人士表示，接下來，螞蟻ABS發(fā)行利率大概率會有所提升，但花唄、借唄ABS獲批意味著相關(guān)資產(chǎn)支持證券仍然繼續(xù)獲得了官方的認(rèn)可，這也是一個市場運(yùn)行多年的成熟產(chǎn)品，還是會有資金購買。另一ABS人士則認(rèn)為，近期螞蟻ABS發(fā)行可能會有一些難度，關(guān)鍵看能否說服各大銀行。
對此，香頌資本執(zhí)行董事沈萌在接受AI財經(jīng)社報道時提到，ABS從風(fēng)險角度看，如果過度實(shí)施杠桿或過度衍生，可能導(dǎo)致整個金融鏈條拉的過長，導(dǎo)致風(fēng)險在不斷拉長的鏈條中被不斷放大，如此一來，可能會成為整個金融系統(tǒng)里不定時的炸彈。從積*意義上分析，適當(dāng)?shù)亻_展金融資產(chǎn)證券化有利于盤活存量的資產(chǎn)，能夠提升資金、資本的周轉(zhuǎn)率，因此，融資中重點(diǎn)在一個“度”字。
有業(yè)內(nèi)人士指出，在資產(chǎn)證券化市場中，螞蟻ABS是較為特殊的一家?；▎h、借唄的底層資產(chǎn)均為小額、高度分散的借貸類資產(chǎn)。資產(chǎn)證券化一般是要看底層資產(chǎn)的項目信用，參考發(fā)行人的主體資質(zhì)。但一定程度上，業(yè)內(nèi)還是比較看重螞蟻集團(tuán)的信用資質(zhì)。
誰在買螞蟻ABS?
據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道》記者獲悉，螞蟻集團(tuán)發(fā)行的ABS產(chǎn)品進(jìn)行了分層設(shè)計，其中優(yōu)先級的購買方一般是銀行自有資金和理財資金，劣后級一般由券商、資管資金購買，甚至計劃管理人亦會持有一部分。
花唄ABS一般分為三層，包括優(yōu)先、次優(yōu)先、次級，優(yōu)先級占主要部分。在其中一筆螞蟻ABS中，優(yōu)先級、次優(yōu)先級、次級資產(chǎn)支持證券占比為89%、4%、7%。
增信措施包括：原始權(quán)益人根據(jù)《資產(chǎn)買賣協(xié)議》的約定贖回不合格基礎(chǔ)資產(chǎn);管理人有權(quán)對相關(guān)不良基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行處置，或委托資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)對不良基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行處置;次級資產(chǎn)支持證券為優(yōu)先、次優(yōu)先級資產(chǎn)支持證券提供信用增級;依據(jù)市場發(fā)行情況與項目增信情況，總覆蓋倍數(shù)超過110%，以提供信用增級;設(shè)立加速清償機(jī)制，條件為：存續(xù)期內(nèi)，資產(chǎn)池內(nèi)的資金及未償本金余額之和累計60個自然日未達(dá)到ABS、未償本金余額的100%，連續(xù)5個工作日基礎(chǔ)資產(chǎn)不良率(含已處置不良資產(chǎn))超過6%。
根據(jù)花唄ABS發(fā)行說明，螞蟻ABS風(fēng)險管理通過資產(chǎn)抽樣、T+1監(jiān)測等手段實(shí)現(xiàn)。
其中，管理人在盡職調(diào)查中，對螞蟻大資產(chǎn)池進(jìn)行抽樣，確認(rèn)其對每筆資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓進(jìn)行明確標(biāo)識，有效防范不同產(chǎn)品間資產(chǎn)混同風(fēng)險。管理人在貸后管理中，對每個資產(chǎn)包進(jìn)行抽樣，確認(rèn)符合合格標(biāo)準(zhǔn)，資產(chǎn)特征表現(xiàn)一致性。
通過資產(chǎn)查詢平臺實(shí)現(xiàn)對資產(chǎn)池數(shù)據(jù)的每日跟蹤管理。每日數(shù)據(jù)監(jiān)控包括總資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)池收益率、資金閑置比率、逾期率、不良率等。
網(wǎng)絡(luò)小貸新規(guī)為螞蟻帶上“緊箍咒”
11月2日，銀保監(jiān)會與中國人民銀行等部門起草的《網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)管理暫行辦法》。其中，關(guān)于聯(lián)合貸，《辦法》第十五條明確提出四條細(xì)化的監(jiān)管要求，行業(yè)普遍關(guān)注“在單筆聯(lián)合貸款中，經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)小貸業(yè)務(wù)的小貸公司的出資比例不得低于30%”。
即：網(wǎng)絡(luò)小貸公司的非標(biāo)融資(銀行借款、股東借款等)余額不得超過凈資產(chǎn)1倍；通過標(biāo)準(zhǔn)化融資(債券、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等)余額不得超過凈資產(chǎn)4倍。
具體到螞蟻，其在貸款的運(yùn)作上，此前是只利用*少本金，通過資產(chǎn)證券化等方式循環(huán)發(fā)放的貸款，形成了百倍杠桿。
進(jìn)一步說，通過資產(chǎn)證券化這一路徑，螞蟻集團(tuán)將花唄、借唄資產(chǎn)“出表”，再由投資人買入持有，循環(huán)貸出資金。這一“輕資產(chǎn)”模式占用資本金較小，但螞蟻也因此被指責(zé)一些業(yè)內(nèi)人士指責(zé)“無限杠桿”。
事實(shí)上，螞蟻集團(tuán)所促成的信貸規(guī)模飛速增長，主要是依靠聯(lián)合貸款以及助貸模式。2.15萬億元的貸款當(dāng)中，屬于螞蟻集團(tuán)的表內(nèi)貸款占比只有2%，其余的98%都是由合作金融機(jī)構(gòu)發(fā)放或者證券化。
而小貸新規(guī)落地后，螞蟻等Bigtech發(fā)行ABS出表，規(guī)模*不得超過凈資產(chǎn)4倍。
四部門上月再次約談螞蟻
2021年4月12日，人民銀行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯局等金融管理部門再次聯(lián)合約談螞蟻集團(tuán)。中國人民銀行副行長潘功勝代表四部門就約談情況回答了記者提問。
問：金融管理部門再次約談螞蟻集團(tuán)有什么考慮?
答：黨的十九屆五中全會、中央經(jīng)濟(jì)工作會議及中央財經(jīng)委員會第九次會議明確提出，要強(qiáng)化反壟斷和防止資本無序擴(kuò)張，切實(shí)防范風(fēng)險。要從構(gòu)筑國家競爭新優(yōu)勢的戰(zhàn)略高度出發(fā)，建立健全平臺經(jīng)濟(jì)治理體系，推動平臺經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康持續(xù)發(fā)展。
自去年12月份四部門聯(lián)合監(jiān)管約談以來，螞蟻集團(tuán)建立專門團(tuán)隊，在金融管理部門指導(dǎo)下制定整改方案，積*開展整改工作。此次金融管理部門再次聯(lián)合約談螞蟻集團(tuán)有關(guān)人員，主要是要求螞蟻集團(tuán)必須正視金融業(yè)務(wù)活動中存在的嚴(yán)重問題和整改工作的嚴(yán)肅性，對標(biāo)監(jiān)管要求和擬定的整改方案，深入有效整改，確保實(shí)現(xiàn)依法經(jīng)營、守正創(chuàng)新、健康發(fā)展;必須堅持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和人民群眾的本源，積*響應(yīng)國家發(fā)展戰(zhàn)略，在符合審慎監(jiān)管要求的前提下，加大金融科技創(chuàng)新，提升金融科技領(lǐng)域的國際競爭力，在構(gòu)建“雙循環(huán)”新發(fā)展格局中發(fā)揮更大作用。
問：螞蟻集團(tuán)整改方案的主要內(nèi)容是什么?
答：螞蟻集團(tuán)整改工作啟動以來，金融管理部門就整改措施與螞蟻集團(tuán)進(jìn)行了深入溝通，并督促螞蟻集團(tuán)形成了全面可行的整改方案。
整改內(nèi)容主要包括五個方面：
一是糾正支付業(yè)務(wù)不正當(dāng)競爭行為，在支付方式上給消費(fèi)者更多選擇權(quán)，斷開支付寶與“花唄”“借唄”等其他金融產(chǎn)品的不當(dāng)連接，糾正在支付鏈路中嵌套信貸業(yè)務(wù)等違規(guī)行為。
二是打破信息壟斷，嚴(yán)格落實(shí)《征信業(yè)管理條例》要求，依法持牌經(jīng)營個人征信業(yè)務(wù)，遵循“合法、*、必要”原則收集和使用個人信息，保障個人和國家信息安全。
三是螞蟻集團(tuán)整體申設(shè)為金融控股公司，所有從事金融活動的機(jī)構(gòu)全部納入金融控股公司接受監(jiān)管，健全風(fēng)險隔離措施，規(guī)范關(guān)聯(lián)交易。
四是嚴(yán)格落實(shí)審慎監(jiān)管要求，完善公司治理，認(rèn)真整改違規(guī)信貸、保險、理財?shù)冉鹑诨顒?，控制高杠桿和風(fēng)險傳染。
五是管控重要基金產(chǎn)品流動性風(fēng)險，主動壓降余額寶余額。
金融管理部門將督促螞蟻集團(tuán)切實(shí)落實(shí)整改方案，把握好工作節(jié)奏，保持業(yè)務(wù)連續(xù)性和企業(yè)正常經(jīng)營，確保廣大人民群眾對金融服務(wù)的體驗(yàn)不下降，持續(xù)提升普惠金融服務(wù)水平。
問：下一步金融管理部門如何加強(qiáng)平臺企業(yè)金融監(jiān)管?
答：金融管理部門將堅持公平監(jiān)管和從嚴(yán)監(jiān)管原則，著眼長遠(yuǎn)、兼顧當(dāng)前，補(bǔ)齊短板、強(qiáng)化弱項，促進(jìn)公平競爭，反對壟斷，防止資本無序擴(kuò)張。一是堅持“金融為本、科技賦能”。平臺企業(yè)開展金融業(yè)務(wù)應(yīng)以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防范金融風(fēng)險為本，不能使科技成為違法違規(guī)行為的“保護(hù)色”。對于違規(guī)經(jīng)營行為，依法嚴(yán)肅查處。二是堅持金融活動全部納入金融監(jiān)管。金融業(yè)務(wù)必須持牌經(jīng)營;提升監(jiān)管能力和水平，優(yōu)化監(jiān)管框架，防范監(jiān)管套利。三是堅持發(fā)展和規(guī)范并重。依法加強(qiáng)監(jiān)管，規(guī)范市場秩序，防止市場壟斷，保障數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)及個人隱私；同時把握好平臺經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律，提升金融服務(wù)體驗(yàn)，鞏固和增強(qiáng)平臺企業(yè)國際競爭力。
金融管理部門將一如既往地堅持“兩個毫不動搖”，營造公平競爭市場環(huán)境，繼續(xù)支持民營資本依法開展金融科技活動，依法保護(hù)產(chǎn)權(quán)，弘揚(yáng)企業(yè)家精神，激發(fā)民營資本的市場活力和科技創(chuàng)新能力。
問：中國金融管理部門在加強(qiáng)國際金融科技監(jiān)管合作方面有何考慮?
答：近年來，金融科技與平臺經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，在提升金融服務(wù)效率和金融體系普惠性、降低交易成本方面發(fā)揮了重要作用。同時，由于其具有跨界、混業(yè)、跨區(qū)域經(jīng)營等特征，風(fēng)險傳染速度更快、波及面更廣、負(fù)面溢出效應(yīng)更強(qiáng)，對金融監(jiān)管形成了新挑戰(zhàn)，成為世界各國監(jiān)管部門共同面對的新問題。
世界主要經(jīng)濟(jì)體監(jiān)管部門對此高度關(guān)注，并已采取實(shí)際行動，作出監(jiān)管調(diào)整和政策響應(yīng)。在監(jiān)管理念上，遵循“同樣業(yè)務(wù)、同樣監(jiān)管”的原則，致力于在促進(jìn)金融科技發(fā)展和防范金融風(fēng)險之間取得平衡。在監(jiān)管方法上，探索運(yùn)用大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等科技成果，提升風(fēng)險監(jiān)測感知能力和穿透式監(jiān)管能力。在監(jiān)管內(nèi)容上，強(qiáng)調(diào)個人信息保護(hù)及反壟斷。例如，歐盟2018年實(shí)施了《通用數(shù)據(jù)保護(hù)條例》，并加快推進(jìn)《數(shù)據(jù)治理法案》;美國近年來連續(xù)發(fā)起對大型科技公司的反壟斷調(diào)查;德國在2020年通過《反對限制競爭法》第十次修正案等。
中國金融管理部門愿進(jìn)一步加強(qiáng)與國際金融組織和各國監(jiān)管當(dāng)局在反壟斷、數(shù)據(jù)監(jiān)管、運(yùn)營管理、消費(fèi)者保護(hù)等方面的合作，推動制定金融科技監(jiān)管規(guī)范，加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)，共同打造開放、包容、安全的金融科技生態(tài)環(huán)境，提升金融業(yè)創(chuàng)新能力，同時防范跨境監(jiān)管套利和金融風(fēng)險跨境傳染。
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