現(xiàn)金流折現(xiàn)模型是什么？在CFA學(xué)習(xí)中主要學(xué)習(xí)哪些知識？需要掌握的好處和劣勢有哪些？和小編一起看看吧！
采用現(xiàn)金流折現(xiàn)模型給公司估值時(shí)，可以用來折現(xiàn)的現(xiàn)金流有：
1、股息
2、自由現(xiàn)金流：可以支付給股東的現(xiàn)金
3、殘余收益 residual income = 經(jīng)濟(jì)利潤 economic profit
殘余收益是扣除了投資人的要求回報(bào)之后的超額回報(bào)
內(nèi)在價(jià)值等于BVPS加預(yù)期未來殘余收益的現(xiàn)值
使用股息作為折現(xiàn)現(xiàn)金流的好處：
相對其他現(xiàn)金流，波動性更小
DDM對短期內(nèi)在價(jià)值的變化沒那么敏感（DDM看的是長期，短期波動，長期公司還是會按照股息政策執(zhí)行）
理論上可行，買股票收到的就是股息
DDM反映了長期內(nèi)在價(jià)值
DDM考慮了再投資利潤作為未來股息增長的基礎(chǔ)（DDM accounts for reinvested earnings to provide a basis for increased future dividends）
g = ROE *(1-payout ratio)
使用股息作為折現(xiàn)現(xiàn)金流的劣勢：
企業(yè)可能因?yàn)闆]有盈利或者現(xiàn)金少而不發(fā)股息
企業(yè)過去發(fā)股息可能沒有規(guī)律，不規(guī)范
根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，企業(yè)處于稅務(wù)考慮會少發(fā)股息
股息并不能反映控制（dividend do not reflect the control perspective desired by the investor）
散戶看股息和ROE
不知道你對這部分的知識學(xué)習(xí)的怎么樣了呢？你準(zhǔn)備的怎么樣呢？這邊有CFA備考資料，有需要可以在線咨詢獲取相關(guān)資料！
