自由現(xiàn)金流分為FCFF和FCFE， 那這兩者有什么區(qū)別呢？在學習CFA知識中也是要學習這個知識點的，如果區(qū)別不開的話，在考試中碰到會失分的，那這兩者如何區(qū)分呢？
FCFF（實體現(xiàn)金流）是扣除了稅、資本投資和營運資本投資之后的可供分配給股東和債權(quán)人的現(xiàn)金。是杠桿前現(xiàn)金（pre-levered CF）。
FCFE（股權(quán)現(xiàn)金流）是在FCFF基礎(chǔ)上扣除了向債權(quán)人支付和債權(quán)人給予的現(xiàn)金之后的可供分配給（普通股）股東的現(xiàn)金。是杠桿后現(xiàn)金（post-levered CF）。
這兩個詞匯小編給你說說它們的基礎(chǔ)概念，那作為這兩者，他們的好處和局限是什么呢？
使用FCF作為DCF模型現(xiàn)金流的好處：
可以用于不發(fā)股息的公司
可以用來評估不同的融資政策
資本結(jié)構(gòu)波動大的時候，用FCFF比較合適
通過FCF豐富的框架能夠了解到更多企業(yè)信息（考慮了未來的資金使用）
其他方法，EBIT, EBITDA, CFO要么雙重計算 double counting，要么省略重要現(xiàn)金流
FCF模型的局限性
如果資本需求高 high capital demands，那么FCF可能為負
理論上模型可用，只是不適合用
需要對會計和財報分析有很深的理解
信息并不是即時可得，特別是沒有上市的公司
FCFE vs 股息
FCFE是控股股東視角 control perspective
能夠更改股息政策
一般用于控股股東視角
DDM是少數(shù)股東視角 minority perspective
沒有控制權(quán)
用來對上市公司的少數(shù)頭寸 minority position 估值
所以，在備考CFA考試中你知識學習的怎樣呢？
