債券的收益水平如何影響債券的利率風險?如果不知道這個知識點,那我們一起看看CFA考試中這個知識點!
債券到期時間越長, 利率風險越大, 成正比;票面利率(coupon rate)越大, 利息風險越小, 成反比;
不論債券包含call或者put, 那么bond的價值都會對于利息的變化變得不敏感, 所以該債券的duration會下降;
對于callable bond, 當市場利率上升, bond的價格下降, callable bond 和一般bond 一樣價格下降,但是當市場利率下降時, bond的價格上升, call option又會影響到bond的價格上升, 發(fā)行者會選擇行使該call option。
當interest rate 的volatility增加, 債券的option 不論是put 還是call 的價值都增加。 對于callable bond, callable bond=value of option-free bond-value of the call option.由于call 的價值增加, 所以整個callable bond的價值變小了, 而對于putable bond 來說,由于put的價值增大, 整個puttable bond 的價值也增加了
零息債券由于沒有coupon payment, 所以沒有reinvestment 風險
所謂利率風險interest rate risk, 是指市場利率發(fā)生變化的時候, 債券的價格變化的風險。由此產(chǎn)生了久期的概念。 可以說是先有了interest rate risk, 人們才覺得為了衡量interest rate risk而引入了久期的概念!由此可以斷定, 利率風險和久期關系是非常密切的: 他們永遠是同方向變動成正比的關系,而且他們本身就是說同一個事情的!