yield curve變動(dòng)時(shí)相關(guān)知識有哪些？是不是掌握了相關(guān)的CFA知識呢？今天跟著小編一起看看fixed income相關(guān)的知識。
1 duration match
比如長短期利率都上升，只不過上升幅度不同，P還是下降，還是可以通過改變duration來match一部分風(fēng)險(xiǎn)（主要是用derivative overlay）
2 Buy convexity →可以漲多跌少
3 Bullet & Barbell & butterfly & Condor
比如flatten→rLT下降→PLT上升→↑長期的權(quán)重→barbell好
比如less curvature→翅膀向上→r中期下降→P中期上升→↑中期↓兩頭→bullet好
Butterfly & condor一樣。這里面的每個(gè)期限的money duration（MV×Duration）都要是相同的
4 inter market carry trade
當(dāng)市場間的yield curve不是perfect correlated的時(shí)候適用，因?yàn)檫@樣才能賺利差
比如有三種貨幣（USD, GBP, EUR）投資到兩種債券（EUR, MXN）。首先這兩種債券的收益率不是一個(gè)幣種（unhedged return），需要同一到一個(gè)幣種（hedged return）才能比較（因?yàn)檫@里換算目的只是為了比較，所以無所謂用什么貨幣，也就是說找attractive return并不取決于hedge成什么dominated currency）
R=RLC + RFX
RFX=(F-S)/S =rA - rB
選好了MXN的bond，現(xiàn)在開始投資，這時(shí)候需要再次考慮是否需要hedge的問題，hedge，RFX=(F-S)/S；unhedge, RFX=(S1-S0)/S0
5 Yield curve trade風(fēng)險(xiǎn)三要素
①shift：（82%）同上(positive)同下
②twist：（12%）斜率發(fā)生變化（flatten→positive）
③butterfly：（4%）翅膀向上→positive
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