Leveraged buyouts是杠桿收購(gòu)，在CFA一級(jí) Equity科目中，在CFA一級(jí)中這個(gè)知識(shí)你掌握了沒(méi)有，今天跟著融躍CFA一起學(xué)習(xí)這個(gè)知識(shí)點(diǎn)，看看是不是輕松的掌握了！

杠桿收購(gòu)（Leveraged Buy-out，LBO）是指公司或個(gè)體利用收購(gòu)目標(biāo)的資產(chǎn)作為債務(wù)抵押，收購(gòu)另一家公司的策略。 交易過(guò)程中，收購(gòu)方的現(xiàn)金開(kāi)支降低到最小程度。 換句話說(shuō)，杠桿收購(gòu)是一種獲取或控制其他公司的方法。 杠桿收購(gòu)的突出特點(diǎn)是，收購(gòu)方為了進(jìn)行收購(gòu)，大規(guī)模融資借貸去支付（大部分的）交易費(fèi)用。


一、杠桿收購(gòu)款主要來(lái)源

杠桿收購(gòu)是典型的私募股權(quán)投資方式，收購(gòu)款主要來(lái)源于借款，包括銀行借款bank debts，發(fā)行高收益?zhèn)痟igh yield bonds及夾層融資mezzanine financing.

1）Mezzanine financing夾層融資

提供利率比優(yōu)先債權(quán)高，但同時(shí)承擔(dān)較高風(fēng)險(xiǎn)的債務(wù)資金。發(fā)行這種次級(jí)債權(quán)形式的同時(shí)，常常會(huì)提供企業(yè)上市或被收購(gòu)時(shí)的股權(quán)認(rèn)購(gòu)權(quán)。

2）bank debts銀行借款

銀行借款是指企業(yè)向銀行或其他非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的、需要還本付息的款項(xiàng)，包括償還期限超過(guò)1年的長(zhǎng)期借款和不足1年的短期借款，主要用于企業(yè)購(gòu)建固定資產(chǎn)和滿足流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)的需要。

3）high yield bonds高收益?zhèn)?/p>

由低信用級(jí)別的公司或市政機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券，這些機(jī)構(gòu)的信用等級(jí)通常在Ba或BB級(jí)以下。由于信用等級(jí)較差，所以收益較高，在不出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的情況下，收益將是很可觀的。

二、公司價(jià)值提升的方法

杠桿收購(gòu)后，私募股權(quán)公司通過(guò)以下方式去增加公司的價(jià)值：

· new management引入新的管理層

· management incentives管理層激勵(lì)

· restructuring重組

· cost reduction or revenue enhancement削減成本或提高收入

以上是【Leveraged buyouts】的全部解答，CFA知識(shí)點(diǎn)的學(xué)習(xí)是幫助學(xué)員更好掌握CFA的基本知識(shí)點(diǎn)，如果學(xué)員還有更多想要學(xué)習(xí)的內(nèi)容，學(xué)習(xí)更多關(guān)于【CFA】的知識(shí)，歡迎大家持續(xù)關(guān)注融躍教育CFA官網(wǎng)！有什么問(wèn)題可以在線咨詢。