債券的收益水平如何影響債券的利率風險?在備考CFA考試中是不是有這樣的疑惑呢?CFA考試中很多知識考生并不能理解?今天跟著融躍CFA一起看看這個知識點,為各位考生解答一下這個知識!
債券到期時間越長,利率風險越大,成正比:
票面利率(coupon rate)越大,利息風險越小,成反比;
不論債券包含call或者put,那么bond的價值都會對于利息的變化變得不敏感,所以該債券的duration會下降;
對于callable bond,當市場利率上升,bond的價格卜降,callable bond和一般bond 一樣價格卜.降,但是當市場利率下降時,bond的價格上升,call option又會影響到bond的價格上升,發(fā)行者會選擇行使該call option。
當interest rate的volatility增加,債券的option不論是put還是call的價值都增加。對于callable bond,callable bond=value of option-free bond-value of the call option.由于 call 的價值增加, 所以整個 callable bond的價值變小了,而對于putable bond來說,由于put的價值增大,整個puttable bond的價值也增加了。
零息債券由于沒有coupon payment,所以沒有reinvestment風險
所謂利率風險interest rate risk,是指市場利率發(fā)生變化的時候,債券的價格變化的風險。由此產生了久期的概念??梢哉f是先有了 interest rate risk,人們才覺得為了衡量interest rate risk而引入了久期的概念!由此可以斷定,利率風險和久期關系是密切的:他們永遠是同方向變動的,成正比關系,而且他們本身就是說同一個事情的!
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