CFA一級考試題型長什么樣子？出幾道財(cái)務(wù)分析題不就知道了！

CFA一級考試題型到底長什么樣子呢？這是大部分考生想要知道的事情，小編考慮到學(xué)生的復(fù)習(xí)情況，也結(jié)合歷年來考生就久攻不下的財(cái)務(wù)分析某一個科目的傷心，為為考生奉上CFA一級考試題型，順便看看大家對財(cái)務(wù)分析掌握的怎么樣？

1、題干：According to following information to calculate diluted EPS:

Net income is $1,650,000 in 2017

weighted average number of outstanding ?common shares are 1,000,000

preferred stock dividend is $200,000

25,000 stock options with exercise price of ?$20/share, average market price is $30/share, at the end of 2017, the price of stock is $18/share

選項(xiàng)：A.1.57 ? ? B.1.43 ? ? ? C.1.30

答案: B is correct.

Diluted EPS= (1,650,000-200,000) / (1,000,000+25,000-16,667) = 1.43, 16,667 = (25,000*20)/30

解析：

我們在計(jì)算Diluted EPS的時候，*步應(yīng)該先判斷diluted security有沒有稀釋性，但是這個題只有一種潛在的可轉(zhuǎn)換證券就是stock option，對于stock option它只會影響分母不會影響分子，所以我們可以判斷一下stock option會不會增加股份數(shù)，也就是這個option會不會行權(quán)。

如果行權(quán)價(jià)格是大于市場的平均價(jià)格的，那stock option是不會行權(quán)的，所以不會影響分母，從題干的信息可以看出來行權(quán)價(jià)格$20是小于市場的平均價(jià)格$30的，所以肯定會行權(quán)，那我們可以用Treasury stock method, 這種方法是option轉(zhuǎn)換成股票之后,意味著我們就是按照option里面約定好的價(jià)格購買了股票，相當(dāng)于公司獲得了這么多的融資資金，這些資金我們假設(shè)公司會用它來回購現(xiàn)有的股票，這里要注意的是回購價(jià)格是按照市場平均的價(jià)格來回購的，即可以回購(20*25,000)/30=16,667這么多股票，這是對分母的影響。?

接下來我們計(jì)算DEPS，然后再和BEPS作對比。

那我們先寫一下公式：

接下來我們一步一步來分析，先算分子，NI和優(yōu)先股的DIV題干都已經(jīng)給了，那就直接代入就是1,650,000 – 200,000

然后算分母，題干給了25,000的stock option，用庫藏股的方法計(jì)算對分母的影響是增加股份數(shù)25,000-16,667=8,333這么多，然后再加上原來發(fā)行在外的1,000,000股，那么分母應(yīng)該是1,008,333

所以*計(jì)算結(jié)果是 1,450,000/1,008,333=1.43

我們再計(jì)算一下BEPS，公式如下：

因?yàn)镈EPS < BESP, 即1.43 < 1.45, 所以由于stock option的行權(quán)，公司的蛋糕會被更多的人分，就會稀釋現(xiàn)有股東的每股凈利潤，所以被稀釋之后的EPS是1.43，所以選B。

易錯點(diǎn)分析：

關(guān)于EPS的計(jì)算*是一級財(cái)務(wù)的重點(diǎn)，相信大家對公式的把握已經(jīng)沒問題了，但是如果因?yàn)橐恍┫葳鍋G了分那實(shí)在是太可惜了，比如這個題，有三個細(xì)節(jié)點(diǎn)大家需要注意：

1、為什么我們在計(jì)算DEPS的時候還要減掉preferred stock dividend？

相信很多同學(xué)有這樣的問題，大家需要注意的是題干雖然有這個優(yōu)先股的股利，但是這個優(yōu)先股并不是一個潛在的可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，不屬于diluted security,只是一個普通的優(yōu)先股，所以對分子是沒有影響的。如果這個優(yōu)先股是convertible preferred stock，那我們就要考慮對分子的影響了。

2、行權(quán)價(jià)格，我們看的是一年的平均價(jià)格，年底的$18是干擾項(xiàng)。行權(quán)價(jià)格$20應(yīng)該和$30比。

3、你要理解Treasury stock method，而且我們是按照市場的平均價(jià)格來回購的，題干給的期末價(jià)格是干擾項(xiàng)。

這三個細(xì)節(jié)點(diǎn)都掌握了，你才能做對這個題，所以基礎(chǔ)知識一定要掌握好。

考點(diǎn)：Revenue recognizing

這就是CFA一級考試題型，小編也順便將答案解析都告訴你了，不知道你將這道題做對了嗎？沒有做對的原因在哪？小編將易錯點(diǎn)也說出來了，你看看是不是在這些易錯點(diǎn)上錯的錯呢？