FRM考試的有關(guān)內(nèi)容是金融知識(shí)，對(duì)于金融知識(shí)點(diǎn)的掌握是很重要的。下文，小編給大家介紹一下FRM大變革協(xié)議的相關(guān)內(nèi)容。

國(guó)際互換與衍生品協(xié)會(huì)（International Swaps and Derivatives Association，ISDA），一個(gè)國(guó)際組織，引入了標(biāo)準(zhǔn)化北美公司CDS合約的主要變革，簡(jiǎn)稱為SNAC，在2009年4月8日開始實(shí)行。這些變革被稱為大變革協(xié)議（Big Bang Protocol）。

大變革協(xié)議目的是使得新合約更加標(biāo)準(zhǔn)化，因此更具有代表性（例如更容易重新銷售）、透明性和流動(dòng)性。標(biāo)準(zhǔn)化可以用固定每年的息票支付來(lái)達(dá)到。這允許基于相同標(biāo)的信用主體和具有相同期限的多頭空頭頭寸進(jìn)行完美的沖銷，使得凈額結(jié)算更加容易。更進(jìn)一步，所有以100bp和500bp固定價(jià)值的交易分別對(duì)應(yīng)投資級(jí)別和投資級(jí)別的合約。

同時(shí)，合約以*近的價(jià)差進(jìn)行交易，這些*的價(jià)差和息票的組合可以轉(zhuǎn)化成一個(gè)等價(jià)的CDS價(jià)差，使得合約的初始價(jià)格為零。另外，SNAC合約的交易與類似于一個(gè)生效的信用事件重組無(wú)關(guān)。

學(xué)習(xí)備考資料

大變革協(xié)議同樣也引入了一下變革：

1. 它接受審計(jì)模型（auctiont model）作為違約結(jié)算的機(jī)制。

2. 它建立了信用衍生品決策委員會(huì)（credit derivatives determination com-mittees），目的是確定信用時(shí)間是否發(fā)生。

3. 它將統(tǒng)一的回望期限應(yīng)用到具有相同期限的合約未來(lái)的信用主體上。

在2009年6月， ISDA宣布了歐洲和新興市場(chǎng)的CDS的市場(chǎng)實(shí)務(wù)變革，必須具有四種息票（25、100、500和1000個(gè)基點(diǎn)），歐洲CDS繼續(xù)包括類似于一個(gè)潛在信用事件的重組。