在FRM二級(jí)考試中，信用風(fēng)險(xiǎn)暴露是一個(gè)重要的知識(shí)點(diǎn)，下文是對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)暴露工具有哪些的介紹，一起了解一下。

信用風(fēng)險(xiǎn)暴露是資產(chǎn)在其有效期價(jià)值大于零的部分。特別地，當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)暴露（current exposure）等于資產(chǎn)在當(dāng)前的價(jià)值（如果其為正值的話）：CEt=Max（Vt，0）

潛在風(fēng)險(xiǎn)暴露（potential exposure）表示了在未來某時(shí)刻或者某個(gè)時(shí)間集合的風(fēng)險(xiǎn)暴露。基于這個(gè)定義，我們可以刻畫不同種類的金融工具的風(fēng)險(xiǎn)暴露。當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)暴露和未來風(fēng)險(xiǎn)暴露的度量也催生了信用風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管資本計(jì)提要求。

信用風(fēng)險(xiǎn)暴露工具有哪些？

1、貸款或債券

貸款或債券時(shí)資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)，它的當(dāng)前和潛在風(fēng)險(xiǎn)暴露都是名義金額，也就是貸款和投資的數(shù)額。更*地說，如果給出當(dāng)前利率，這應(yīng)該是資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值。但是，我們知道，這個(gè)數(shù)值與面值相差不大。對(duì)于應(yīng)收賬款（re-ceivables）和貿(mào)易信貸（trade credits）來說，風(fēng)險(xiǎn)暴露也是名義金額，因?yàn)槠錆撛诘膿p失就是到期金額。

2、擔(dān)保

這是一種表外協(xié)議，銀行承?；蛘咄獬袚?dān)第三方的責(zé)任。風(fēng)險(xiǎn)暴露是名義金額，因?yàn)楫?dāng)發(fā)生違約時(shí)，這些金融將全部損失。擔(dān)保是不可能撤銷的（irrevocable），即在任何情況下，都具有無條件的約束力。

舉個(gè)關(guān)于擔(dān)保（guarantee）的例子，A銀行在B銀行給予擔(dān)保的情況下才給客戶C貸款。如果C違約，那么B的風(fēng)險(xiǎn)暴露就是整個(gè)貸款的金額。另一個(gè)關(guān)于擔(dān)保的例子是承兌匯票（Acceptance），即一家銀行同意到期支付債務(wù)的面值。另外，信用擔(dān)保憑證（standby facilities or financial letters of credit）也是一種擔(dān)保，指當(dāng)債務(wù)人違約時(shí)第三方需要支付債務(wù)金融。

2020FRM備考資料大禮包

3、承nuo

這也是一種表外協(xié)議，銀行對(duì)一項(xiàng)未來教育做出*（commitments），而該交易在未來某個(gè)時(shí)刻可能造成信用風(fēng)險(xiǎn)暴露，例如，一家銀行可以提供票據(jù)發(fā)行的融資便利（note  issuance facility），即對(duì)某個(gè)借款人定期發(fā)行的票據(jù)*一個(gè)*的價(jià)格。如果票據(jù)無法以這個(gè)*格在市場(chǎng)上發(fā)行，銀行*用固定的價(jià)格買回。這種*比擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)要小，因?yàn)殂y行不一定需要對(duì)借款人提供支持。

這同樣有利于區(qū)分不可撤銷*（irrevocable commitment）（它是無條件的并且和銀行綁定）和可撤銷*（revocable commitment）（此時(shí)銀行在交易對(duì)手信用質(zhì)量下降時(shí)具有撤銷合約的權(quán)利）。這個(gè)權(quán)利相當(dāng)大地降低了銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)暴露。

4、互換或遠(yuǎn)期擔(dān)保

這些表外項(xiàng)目可以被看作不可撤銷的*，要求根據(jù)事先安排的條款購買或出售一些資產(chǎn)。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)因子的變化，這些金融工具的當(dāng)前和潛在風(fēng)險(xiǎn)暴露會(huì)從零變到一個(gè)很大的值。類似的協(xié)議是銷售回購協(xié)議，這是指一家機(jī)構(gòu)先出售給另一家機(jī)構(gòu)資產(chǎn)然后*在將來的某個(gè)時(shí)刻買回。

5、期權(quán)多頭

期權(quán)（options）也是一種可能產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)暴露的表外項(xiàng)目。當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)暴露和潛在風(fēng)險(xiǎn)暴露也都是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)因子的變化而變化。這里不會(huì)出現(xiàn)負(fù)值，因?yàn)槠跈?quán)總是具有正的價(jià)值或者至少價(jià)值為零，即Vt≥0。

6、期權(quán)空頭

和期權(quán)多頭不同，期權(quán)空頭的當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)暴露和潛在的風(fēng)險(xiǎn)暴露都是零。這是因?yàn)殂y行出售期權(quán)只能產(chǎn)生一個(gè)負(fù)的現(xiàn)金流，假設(shè)全部期權(quán)費(fèi)已被支付。

風(fēng)險(xiǎn)暴露還與內(nèi)嵌期權(quán)的特征有關(guān)。比如，內(nèi)嵌美式期權(quán)的實(shí)值互換的持有者會(huì)在對(duì)方的信用評(píng)級(jí)開始惡化的時(shí)候執(zhí)行期權(quán)。這比對(duì)等的歐式期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)暴露小。