在FRM考試中，次貸危機(jī)的傳播對真?zhèn)€金融體系造成了巨大的沖擊，而融資流動性與市場流動性又是它的重要部分，下來是對它的詳細(xì)介紹，一起了解一下！

一、融資流動性

融資流動性（Funding Liquidity）是指一家公司及時履行清償義務(wù)的能力，如果一家公司不能及時履行清償義務(wù)，那么我們可以認(rèn)為這家公司的流動性是很差的。融資流動性風(fēng)險（Funding Liquidity Risk）是指一家公司因無法及時獲得充足資金或無法以合理成本及時獲得充足資金以應(yīng)對資產(chǎn)增長或支付到期債務(wù)的風(fēng)險。在市場流動性充足的情況下，投資者可以很輕松地進(jìn)行融資，而當(dāng)市場流動性惡化的時候，投資者可能會被迫賤賣資產(chǎn)以追繳*金、履行清償義務(wù)。

融資流動性風(fēng)險主要有三種形式:

1）保zheng金（Margin）或抵押品折扣（Haircut），當(dāng)交易保zheng金增加或抵押品價值折扣增加的時候，需要額外增加資產(chǎn)投入，此時會引發(fā)流動性風(fēng)險，在次貸危機(jī)中，許多金融機(jī)構(gòu)無力追繳保zheng金，以商業(yè)地產(chǎn)為主的抵押品大幅貶值，抵押品折扣增加，從而引發(fā)了融資流動性危機(jī)。【資料下載】點(diǎn)擊下載融躍教育FRM考試公示表

2）展期風(fēng)險（Rollover Risk），展期風(fēng)險是指投資者無法通過短期的負(fù)債對沖長期的資產(chǎn)。在次貸危機(jī)中，金融機(jī)構(gòu)過度依賴短期證券化商業(yè)票據(jù)和回購協(xié)議進(jìn)行融資，在對短期商業(yè)票據(jù)的定價與評級產(chǎn)生質(zhì)疑后，市場陷入了恐慌，短期商業(yè)票據(jù)發(fā)行量大幅萎縮，回購協(xié)議市場陷入緊縮，大量投資于包括MB在內(nèi)的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的對沖基金與結(jié)構(gòu)投資載體（Structured Investment Vehicle，siv）再也無法通過抵押這些證券化品來進(jìn)行融資或清償長期債務(wù)，從而引發(fā)了融資流動性風(fēng)險。

3）贖回風(fēng)險（Redemption Risk）贖回風(fēng)險是指面對諸如銀行儲戶集中取現(xiàn)，基金投資者集中贖回其投資份額時，相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)沒有足夠融資能力而引發(fā)的融資流動性風(fēng)險。

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二、市場流動性

市場流動性（Market Liquidity）是指一家公司通過出售資產(chǎn)進(jìn)行融資的難易程度，當(dāng)市場流動較高的時候，公司可以很容易地找到一家交易對手并平價出售相關(guān)資產(chǎn)。當(dāng)市場流動性較差時，市場上交易對手減少，公司不得不折價出售資產(chǎn)以吸引交易對手市場流動性風(fēng)險主要體現(xiàn)在如下三個方面:

1）買賣價差（Bid -Ask- Spread）買賣價差是指交易者在市場上同時買入和賣出同樣資產(chǎn)的差價，這個買賣價差越大，說明市場的流動性也越差，投資者也更愿意持有資產(chǎn)，反之亦然。

2）市場深度（Market Depth）市場深度是指交易者在現(xiàn)有買賣價格的情況下，能夠買進(jìn)或賣出相應(yīng)資產(chǎn)的數(shù)量，數(shù)量越大，說明市場深度越深。

3）市場彈性（Market Resiliency）市場彈性是指標(biāo)的資產(chǎn)價格暫時下調(diào)后，重新回歸到原有價值的時間，回歸時間越短，說明市場的彈性越好。