FRM考試知識(shí)點(diǎn)介紹：資產(chǎn)定價(jià)原理！

FRM考試知識(shí)點(diǎn)介紹：資產(chǎn)定價(jià)原理！在FRM考試中，對(duì)于知識(shí)點(diǎn)的學(xué)習(xí)是很重要的，比如資產(chǎn)定價(jià)原理，你清楚它具體是什么嗎？

資產(chǎn)定價(jià)原理是以連續(xù)時(shí)間為主的金融經(jīng)濟(jì)學(xué)，即以連續(xù)時(shí)間情形下一般經(jīng)濟(jì)均衡分析和無套利均衡分析來說明資產(chǎn)定價(jià)的基本原理。

《資產(chǎn)定價(jià)原理》重點(diǎn)突出資產(chǎn)定價(jià)的基本原理和方法，強(qiáng)調(diào)理論的內(nèi)在聯(lián)系和邏輯關(guān)系。適當(dāng)介紹離散情形的理論，在此基礎(chǔ)上再論述連續(xù)時(shí)間情形的理論，并輔之以它們?cè)诰唧w情況下的應(yīng)用。>>>融躍FRM機(jī)考全面開啟，點(diǎn)擊預(yù)約名額！??！

資本資產(chǎn)定價(jià)大的優(yōu)點(diǎn)在于在于簡單、明確。它把任何一種風(fēng)險(xiǎn)證券的價(jià)格都劃分為三個(gè)因素：無風(fēng)險(xiǎn)收益率、風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)格和風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)算單位，并把這三個(gè)因素有機(jī)結(jié)合在一起。

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資本資產(chǎn)定價(jià)的另一優(yōu)點(diǎn)在于它的實(shí)用性，它使投資者可以根據(jù)絕dui風(fēng)險(xiǎn)而不是總風(fēng)險(xiǎn)來對(duì)各種競(jìng)爭報(bào)價(jià)的金融資產(chǎn)作出評(píng)價(jià)和選擇。這種方法已經(jīng)被金融市場(chǎng)上的投資者廣為采納，用來解決投資決策中的一般性問題。

資本資產(chǎn)定價(jià)也不是盡善盡美的，它本身存在著一定的局限性。表現(xiàn)在：首先，資本資產(chǎn)定價(jià)的假設(shè)前提是難以實(shí)現(xiàn)的。比如，我們將資本資產(chǎn)定價(jià)的假設(shè)歸納為六個(gè)方面。

假設(shè)一：市場(chǎng)處于完善的競(jìng)爭狀態(tài)，實(shí)際操作中完全競(jìng)爭的市場(chǎng)是很難實(shí)現(xiàn)的，“做市”時(shí)有發(fā)生。

假設(shè)二：投資者的投資期限相同且不考慮投資計(jì)劃期之后的情況。市場(chǎng)上的投資者數(shù)目眾多，他們的資產(chǎn)持有期間不可能完全相同，而且現(xiàn)在進(jìn)行長期投資的投資者越來越多，所以假設(shè)二也就變得不那么現(xiàn)實(shí)了。【資料下載】FRM一級(jí)思維導(dǎo)圖PDF版

假設(shè)三：投資者可以不受限制地以固定的無風(fēng)險(xiǎn)利率借貸，這一點(diǎn)也是很難辦到的。

假設(shè)四：市場(chǎng)無摩擦，實(shí)際上，市場(chǎng)存在交易成本、稅收和信息不對(duì)稱等等問題。

假設(shè)五、六：理性人假設(shè)和一致預(yù)期假設(shè)，顯然，這兩個(gè)假設(shè)也只是一種理想狀態(tài)。其次，資本資產(chǎn)定價(jià)中的β值難以確定。某些證券由于缺乏歷史數(shù)據(jù)，其β值不易估計(jì)。

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此外，由于經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展變化，各種證券的β值也會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的變化，因此，依靠歷史數(shù)據(jù)估算出的β值對(duì)未來的指導(dǎo)作用也要打折扣。

總之，由于資本資產(chǎn)定價(jià)的上述局限性，金融市場(chǎng)學(xué)家仍在不斷探求比資本資產(chǎn)定價(jià)更為的資本市場(chǎng)理論。

目前，已經(jīng)出現(xiàn)了另外一些頗具特色的資本市場(chǎng)理論（如套利定價(jià)模型），但尚無一種理論可與資本資產(chǎn)定價(jià)相匹敵。