負增長,負利率,負油價成為2020年目前經(jīng)濟市場的代名詞,為何做這么說呢?今天我們融躍老師用CFA知識為你講解這些現(xiàn)象。

什么是負利率呢?負增長呢?其實兩者是分不開的,進入2020年以來,一季度GDP下降6.8%,為改革開放以來的*。利率雖然不為負,但是1年期與5年期LPR分別下降20B與10BP,也創(chuàng)下了LPR自2019年8月開始實行以來的*降幅。

5月到期的WTI原油期貨盤中*跌至每桶-40.32美元,為石油期貨從1983年在紐約商品交易所開始交易后*跌入負數(shù)交易。我們正在見證歷史。

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2020年4月17日,國家統(tǒng)計局公布一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù),經(jīng)初步核算,一季度國內生產(chǎn)總值(GDP)206504億元,按可比價格計算,同比下降6.8%。受新冠肺炎疫情影響,一季度,三大需求均出現(xiàn)不同程度的下降,帶動經(jīng)濟出現(xiàn)負增長。其中,*終消費支出拉動GDP下降4.4個百分點。

全國居民人均消費支出實際下降12.5%,資本形成拉動GDP下降1.4個百分點。一季度,全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)同比名義下降16.1%,而上年同期為增長6.3%。貨物和服務凈出口拉動GDP下降1.0個百分點。

根據(jù)海關統(tǒng)計,一季度我國貨物貿(mào)易順差983.3億元,比上年同期減少80.6%。4月20日,央行公布了LPR報價,1年期LPR報3.85%,下降20BP;5年期以上LPR報4.65%,下降10BP,美東時間4月20日,5月到期的WTI原油期貨一度跌至-40美元,收盤每桶-37.63美元,下跌55.9美元,跌幅305.97%。

油價為負可以從三個方面解釋,*是WTI原油期貨的特殊性,West Texas Intermediate美國西德克薩斯輕質原油,主要是在位于俄克拉荷馬州的內陸城市庫欣交割。

截至4月10日,庫欣的存儲設施已存滿約72%,然而近幾周的庫欣原油庫存也是連續(xù)增長,其原油庫容很可能在未來幾周內填滿,由于新冠疫情和交通不暢,原油很難運輸或儲存。

第二是投資者結構,近期由于石油暴跌,看多石油的人太多,5月合約在*交割前的多方持倉明顯高于正常水平。

第三是臨近轉倉日,根據(jù)芝加哥商品交易所消息,5月合約將在美東時間4月21日(北京時間22日凌晨02:30)進行交割。多數(shù)經(jīng)紀商會在4月16日-20日展期。為了避免被強制平倉,部分交易者往往會提前平掉5月份的合約,重新建倉6月的合約,造成5月份合約出現(xiàn)許多賣盤,造成價格大跌。

對于多頭而言,如果不能賣掉5月份的合約,就只能實物交割,收到幾萬桶石油現(xiàn)貨,而庫欣由于庫存不足,有沒有地方放,即使找到地方存放,倉儲費也會令人絕望,所以形成“空逼多”的現(xiàn)象。

特朗普在美國當?shù)貢r間4月20日的白宮記者會上表示,美國計劃將購入7500萬桶原油,此外,美國能源部將釋放戰(zhàn)略石油儲備的空間租賃給美國的石油公司,來應對商業(yè)儲存空間不足問題。5月WTI原油期貨21日大漲,重新回升至0以上,目前*是0.1元。

CFA知識

如何應對經(jīng)濟市場上這些?近日,中共中央政治局召開會議并指出,要以更大的宏觀政策力度對沖疫情影響。積*的財政政策要更加積*有為,提高赤字率,發(fā)行抗疫特別國債,增加地方政府專項債券,提高資金使用效率,真正發(fā)揮穩(wěn)定經(jīng)濟的關鍵作用。

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