拼多多認(rèn)購(gòu)國(guó)美可轉(zhuǎn)債,那什么是可轉(zhuǎn)債呢?正在備考CFA考試的你,能不能分一下拼多多為何要認(rèn)購(gòu)國(guó)美呢?
4月19日,電商平臺(tái)拼多多發(fā)布公告,出資2億美元購(gòu)買國(guó)美零售發(fā)行的可轉(zhuǎn)債convertible bonds,雙方達(dá)成戰(zhàn)略伙伴關(guān)系,該可轉(zhuǎn)債的期限三年,票面年利率為5%,初步轉(zhuǎn)換價(jià)為每股1.215港元,如果拼多多*完成轉(zhuǎn)股,將發(fā)行12.83億新股,占現(xiàn)有已發(fā)行股本約5.96%,或發(fā)行完成后的5.62%。
那什么是可轉(zhuǎn)債呢?可轉(zhuǎn)債是一種混合證券,其賦予債券持有者拼多多在特定時(shí)期(也就是上文說(shuō)的三年)將債券按照conversion price 1.215港元轉(zhuǎn)換成股票的權(quán)利,相當(dāng)于擁有國(guó)美零售股票的看漲期權(quán)。
初步股份轉(zhuǎn)換價(jià)為每股1.215港元,港股國(guó)美零售2020年4月17日收盤價(jià)為0.73元,溢價(jià)率66.44%。拼多多之所以愿意支付這么高的溢價(jià),因?yàn)檫@是對(duì)雙方都有利的戰(zhàn)略性投資,普通的財(cái)務(wù)投資者通常以短期獲利為目的,而拼多多作為戰(zhàn)略投資者是可以和國(guó)美零售實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略上的互補(bǔ),有很強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)(synergy)。
那可轉(zhuǎn)債對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)如何呢?調(diào)動(dòng)你所學(xué)的CFA考試知識(shí)知識(shí)分析一下呢?
可轉(zhuǎn)債不論是對(duì)于個(gè)人投資者還是戰(zhàn)略投資者都是很安全的資產(chǎn)。風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小,因?yàn)榭梢园l(fā)行可轉(zhuǎn)債的上市公司是需要滿足很多條件的,比如ROE,資產(chǎn)負(fù)債率,公司凈資產(chǎn)等都是有很多法律要求的,一般上市公司違約的概率很小情況。
如果不違約,不轉(zhuǎn)股,可以把可轉(zhuǎn)債看成是普通債券,其價(jià)值就是可轉(zhuǎn)債的純粹價(jià)值(straight value),如果在持有期間,國(guó)美零售的股票沒(méi)有大漲,可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)換價(jià)值(conversion value)低于其純粹價(jià)值(straight value),投資者就不會(huì)將債券轉(zhuǎn)換成股票,那么將而且每年可以獲得5%的息票保底。
如果在持有期間,國(guó)美零售的股票大漲,那么可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)換價(jià)值(conversion value)高于其純粹價(jià)值(straight value),投資者就會(huì)將債券轉(zhuǎn)換成股票,去換取更高的收益。
戳:各科必背定義+歷年真題中文解析+學(xué)習(xí)備考資料(PDF版)
戰(zhàn)略投資者是與發(fā)行人具有合作關(guān)系或有合作意向和潛力,與發(fā)行公司業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密且欲長(zhǎng)期持有發(fā)行公司股票的法人。拼多多作為國(guó)美的戰(zhàn)略投資者,是看好國(guó)美的未來(lái)的,作為可轉(zhuǎn)債的購(gòu)買者,進(jìn)可攻退可守,三年之內(nèi)如果國(guó)美實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展,有很大概率會(huì)完成轉(zhuǎn)股,成為國(guó)美的大股東;如果國(guó)美止步不前,獲得5%的coupon,也不失為一個(gè)保本的投資。
那你知道可轉(zhuǎn)債是CFA考試科目中的哪一科呢?小編告訴你是CFA考試科目中的固定收益中的債券知識(shí)點(diǎn)。
閱讀排行
-
1
財(cái)經(jīng)、金融證書真實(shí)學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)分享集錦
-
2
CFA一級(jí)二級(jí)三級(jí)考試的內(nèi)容
-
3
CFA每個(gè)科目都考試什么內(nèi)容?
-
4
CFA持證申請(qǐng)常見(jiàn)問(wèn)題
-
5
CFA持證要求申請(qǐng)流程詳解
-
6
CFA證書和FRM證書哪個(gè)更有用?
-
7
CFA培訓(xùn)網(wǎng)課價(jià)格是怎么樣的?點(diǎn)擊查看詳情!
-
8
CFA大一大二可以考嗎?
-
9
2025年CFA考試復(fù)習(xí)多久?這一篇告訴你!
-
10
CFA一級(jí)備考多久能考過(guò)?看完就懂了!