知識的學習是很重要的，每個人都需要終身學習，報考CFA考試也是需要掌握知識的，那在CFA考試中Leverage是很重要的，那你是不是掌握了這個知識點呢？如果沒有的話，跟著小編一起看看吧！
Leverage 通過花小錢，↑ risk 來 ↑ return
(1) Leveraged portfolio return
(Return of equity) : Rportfolio
= Rinvest + Vborrow/Vequity ×(Ri - Rb)
(2) 增加leverage的方法
① futures 其實就是看花了多少錢買了多少頭寸
Leverage = (Notional value - Margin)/Margin
② Swap
Fixed-income的duration＞0，floating-rate幾乎=0，所以
對于fixed-rate payer swap→long floating + short fixed→duration＜0
買swap只需要支付一定的*金，相當于花小錢得到一個負的duration，duration*值↑， risk ↑
③structured financial instruments
→重新分配風險
比如原來一個5%的fixed bond，可以拆成=（Libor+3%）+(2%-Libor)
當Libor↑時，(L+3%)部分是浮動利率bond，Duration=0, price不變
(2%-Libor)部分相當于inverse floating，P=CF/(1+r)t→CF下降，同時分母上升→因此P下降幅度比fixed還大→利率風險↑，return↑
④ repurchase
T=0時，A(borrower)把bond賣給B，B(lender)借給A錢；t=T時，再回購，回購價格包括利息。對于A來說，相當于把bond給B作抵押，屬于cash-driven transaction
⑤security lending 借了security來賣空
這個知識點是不是掌握了呢？如果你還有其他問題可以在線咨詢我們老師，這邊有CFA相關(guān)課程可以輔助你學習哦！畢竟CFA考試是有10個科目的知識要學習！備考CFA考試如果有其他問題可以在線咨詢。
