基金從業(yè)考試：股票的內(nèi)在價(jià)值法！內(nèi)在價(jià)值法又稱價(jià)值法或收益貼現(xiàn)模型，是按照未來(lái)現(xiàn)金流的貼現(xiàn)對(duì)公司的內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。具體又分為股利貼現(xiàn)模型（ DDM )、自由現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模型（ DCF )、超額收益貼現(xiàn)模型等。
1、內(nèi)在價(jià)值法的現(xiàn)金流貼現(xiàn)原理
股票內(nèi)在價(jià)值法是直接從公司股權(quán)價(jià)值的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)因素出發(fā)對(duì)股票進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，它是按照現(xiàn)金流貼現(xiàn)對(duì)公司內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。由于不同資本提供者對(duì)現(xiàn)金流索取權(quán)的次序有所不同，公司未來(lái)現(xiàn)金流的分配也就存在差異。
2、股利貼現(xiàn)模型（ DDM )
若假定股利是投資者在正常條件下投資股票所直接獲得的現(xiàn)金流，則就可以建立估價(jià)模型對(duì)普通股進(jìn)行估值，這就是著名的股利貼現(xiàn)模型。
3、自由現(xiàn)金流（FCFF) 貼現(xiàn)模型
按照自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型，公司價(jià)值等于公司預(yù)期現(xiàn)金流量按公司資本成本進(jìn)行折現(xiàn)，將預(yù)期的未來(lái)自由現(xiàn)金流用加權(quán)平均資本成本（WACC) 折現(xiàn)到當(dāng)前價(jià)值來(lái)計(jì)算公司價(jià)值，然后減去債券的價(jià)值進(jìn)而得到股票的價(jià)值。
4、股權(quán)資本自由現(xiàn)金流（FCFE) 貼現(xiàn)模型
股權(quán)自由現(xiàn)金締量是在公司用于投資、營(yíng)運(yùn)資金和債務(wù)融資成本之后可以被股東利用的現(xiàn)金流，它是公司支付所有營(yíng)運(yùn)費(fèi)用、再投資支出，以及所得稅和凈債務(wù)（即利息、本金支付減發(fā)行新債務(wù)的凈額）后可分配給公司股東的剩余現(xiàn)金流量。
5、超額收益貼現(xiàn)模型：經(jīng)濟(jì)附加值（EVA) 模型
經(jīng)濟(jì)附加值（ economic value added，EVA) 指標(biāo)源于企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效考核的目的，是由斯特恩一斯圖爾特（ Stem Stewart) 管理咨詢公司提出并推廣的，并被許多世界大公司（如可口可樂(lè)公司）采用。
