在FRM考試中,債券價值是指進行債券投資時投資者預期可獲得的現金流入的現值,債券的現金流入主要包括利息和到期收回的本金或出售時獲得的現金兩部分。下文,小編詳細為考生介紹一下債券價值的計算表達方式。

1.債券估價的基本模型

典型的債券是固定利率、每年計算并支付利息、到期歸還本金。

2.其他模型

(1)平息債券

平息債券是指利息在到期時間內平均支付的債券。支付的頻率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等。

平息債券價值的計算公式如下:

平息債券價值=未來各期利息的現值+面值(或售價)的現值

如果平息債券一年復利多次,計算價值時,通常的方法是按照周期利率折現。即將年數調整為期數,將年利率調整為周期利率。

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(2)純貼現債券

純貼現債券是指*在未來某一確定日期作某一單筆支付的債券。這種債券在到期日前購買人不能得到任何現金支付,因此也稱作"零息債券"。

(3)yong久債券

yong久債券是指沒有到期日,永bu停止定期支付利息的債券。優(yōu)先股實際上也是一種*債券,如果公司的股利支付沒有問題,將會持續(xù)地支付固定的優(yōu)先股息。

(4)流通債券

流通債券,是指已經發(fā)行并在二級市場上流通的債券。

流通債券的特點是:1.到期時間小于債券的發(fā)行在外的時間。2.估價的時點不在計息期期初,可以是任何時點,會產生“非整數計息期”問題。

流通債券的估價方法有兩種:

(1)以現在為折算時間點,歷年現金流量按非整數計息期折現。

(2)以*近一次付息時間(或*一次付息時間)為折算時間點,計算歷次現金流量現值,然后將其折算到現在時點。無論哪種方法,都需要用計算器計算非整數期的折現系數。

影響因素

1.債券價值與折現率

債券價值與折現率反向變動。

2.債券價值與到期時間

溢價發(fā)行的債券,隨著到期日的接近,價值逐漸下降;

折價發(fā)行的債券,隨著到期日的接近,價值逐漸上升;

平價發(fā)行的債券,隨著到期日的接近,價值不變。

當債券的購買價格低于債券價值時,才值得購買。【資料下載】點擊下載融躍教育金融專業(yè)英語詞匯大全.pdf